20221122-五矿期货-有色金属早报_6页

有色金属早报总结

核心内容概述

本报告为2022年11月22日的有色金属市场早报，由五矿期货有限公司有色金属小组发布，包含铜、铝、锡、镍等主要金属的市场分析及数据汇总。报告重点分析了各金属的库存变化、价格走势、进出口情况及供需基本面，并提供了价格运行区间参考。

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主要观点

铜

• 价格走势：昨日伦铜收跌1.75%至7895美元/吨，沪铜主力收至64260元/吨。
• 库存情况：LME库存增加1500吨至91250吨，注销仓单占比降低，Cash/3M贴水40美元/吨。
• 国内情况：周末社会库存环比下降，上海地区现货升水涨至400元/吨，贸易商和下游买盘积极性提升。
• 进出口情况：国内现货进口小幅盈利，洋山铜溢价持平。精废价差缩至750元/吨，废铜替代优势降低。
• 基本面分析：美联储官员释放鹰派言论导致通胀预期下行，但通胀仍具韧性，对铜价冲击有限。国内疫情防控政策边际收紧，供应边际增加，供需中性略偏松，价格有望企稳。
• 运行区间参考：64000-65000元/吨。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约报收18945元/吨，跌幅1.33%；SMM现货A00铝均价18990元/吨。
• 库存情况：LME铝库存下降2375吨至522000吨；国内电解铝社会库存53万吨，较上周四下降1.7万吨，月度库存下降8.2万吨，较去年同期下降49.7万吨。
• 基本面分析：国内电解铝库存连续创新低，处于历年同期和2022年的新低水平。预计库存仍将维持低位。
• 运行区间参考：18500-19500元/吨。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约报收177400元/吨；长江有色锡1#均价179500元/吨。
• 库存情况：LME库存不变，现为3415吨；国内锡精矿库存下降，加工费下调1000元至18000元。
• 进出口情况：2022年10月我国锡精矿进口实物量11284吨，折金属量2621.7吨，环比下滑35.5%，同比下降45.2%；精锡进口量3512吨，环比上涨21.9%，同比增长387.1%；精锡出口量减少至763吨，环比下滑34.8%，同比增长35.8%。
• 基本面分析：印尼进口锡锭占比达88%，进口量增加，出口减少，对锡价形成一定压力。
• 运行区间参考：170000-185000元/吨。

镍

• 价格走势：LME镍库存减42吨，Cash/3M高贴水维持；LME镍三月合约价格跌1.8%，沪镍主力合约跌1.53%。
• 国内基本面：现货价格报196700～200700元/吨，俄镍现货对12合约升水2350元/吨，金川镍现货升水4750元/吨。
• 进出口情况：镍板进口亏损缩窄，但国内供应过剩趋势不变；印尼镍铁产量持续增长，总体供应维持增长。
• 基本面分析：淡季来临，镍铁和精炼镍基本面走弱压力增加；不锈钢需求放缓，现货和期货价格震荡。
• 运行区间参考：170000～200000元/吨。

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关键信息汇总

市场数据

• 铜：LME库存91250吨，SHFE库存45840吨，现货升水335元/吨，进口比值8.22。
• 铝：LME库存522000吨，SHFE库存50000吨，现货升水70元/吨，进口比值8.04。
• 锌：LME库存42425吨，SHFE库存23703吨，现货升水400元/吨，进口比值8.20。
• 铅：LME库存29000吨，SHFE库存45265吨，现货升水(195)元/吨，进口比值7.43。
• 镍：LME库存49470吨，SHFE库存4162吨，现货升水(134)元/吨，进口比值(134)元/吨。

汇率与利率

• 美元兑人民币即期：7.1630
• USDCNY即期：7.1821
• 1个月美元LIBOR：3.9567
• 3个月美元LIBOR：4.6649

套利监控

• 沪铜：近月对连一(92)、连一对连二(205)、连二对连三(304)、近月对连二(255)、连一对连三(448)、近月对连三(498)。
• 沪锌：近月对连一(241)、连一对连二(421)、连二对连三(398)、近月对连二(639)、连一对连三(788)、近月对连三(1007)。
• 沪铝：近月对连一(56)、连一对连二(62)、连二对连三(77)、近月对连二(100)、连一对连三(117)、近月对连三(155)。

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运行区间参考

• 铜：64000-65000元/吨
• 铝：18500-19500元/吨
• 锡：170000-185000元/吨
• 镍：170000～200000元/吨

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