20161114-华泰证券-研究所晨报_慢牛换芯_盈利牵牛_30页_2mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

本报告为2016年11月14日的综合产品研究晨报，涵盖市场指数、股指期货、大宗原材料、国际市场指数、行业配置建议、盈利预测及估值、公司评级调整、重点行业分析等内容。报告指出A股市场正从“贴现率”向“盈利”主导，预计2017年将进入可持续盈利修复周期，并建议关注中游行业如钢铁、建筑、机械、军工和煤炭板块，以及“新动能补短板”主题投资。

主要观点与关键信息

1. 市场指数表现

• 上证综指：3196.04，涨幅0.78%
• 沪深300：3417.22，涨幅0.78%
• 中小盘指：4547.32，涨幅0.71%
• 创业板指：2147.11，涨幅0.18%
• 国债指数：160.77，跌幅-0.02%

2. 股指期货表现

• 沪深300：3417.22，涨幅0.78%
• IF1612：3396.20，涨幅1.11%
• IF1706：3275.00，涨幅1.15%
• IF1611：3416.80，涨幅1.03%
• IF1703：3333.00，涨幅1.18%

3. 大宗原材料表现

• 铝：14,105.00，涨幅1.62%
• 天然橡胶：16,390.00，涨幅5.50%
• 白砂糖：6,823.00，涨幅0.10%
• 黄玉米：1,587.00，跌幅-1.18%
• 阴极铜：46,700.00，涨幅8.68%

4. 国际市场指数

• 香港恒生：22531.09
• H股指：1919.09
• 红筹股：2504.12
• 日经225：17374.79
• 道琼斯：18847.66
• 标普500：2164.45
• 纳斯达克：5237.11
• 德国DAX：10667.95
• 法国CAC：4489.27
• 波罗的海：1045.00
• 富时100：10431.75

5. 行业配置建议

• 行业配置：从上游向中游转移，建议关注钢铁、建筑、机械、军工、煤炭板块。
• 主题投资：聚焦“新动能补短板”，包括“美丽城市”和“市场化改革”主题。
• 具体主题：
  • 美丽城市：装配式建筑（杭萧钢构）、海绵城市（华控赛格）
  • 市场化改革：混改（中国联通）、土地流转（辉隆股份）、电改（广安爱众）

6. 盈利预测及估值

• 山西汾酒：预计2016-2018年EPS分别为0.77、0.95和1.19元，YOY分别为29%、23%和26%。
• 海宁皮城：预计2016-2018年EPS分别为0.21、0.11和0.14元，对应PE为26X、52X和40X，目标市值165亿元~188亿元，目标价格区间为5.95元~6.80元。
• 蓝思科技：预计2016-2018年营收分别为170亿、251亿、296亿元，归母净利润15.18亿、25.70亿、33.69亿元，给予2017年30X-35X估值，对应目标价35.33-41.22元。
• 海航投资：预计2017年完成非公开发行募资52亿元和资产收购，目标市值165亿元~188亿元，目标价格区间为5.95元~6.80元。
• 兆驰股份：预计2016-2018年EPS分别为0.22 / 0.31 / 0.40元，给予2017年40-45倍估值，对应合理价格区间为12.40-13.95元。

重点行业分析

1. 食品饮料

• 乳制品：行业收入增速减缓，但产品升级提升盈利能力。
• 啤酒：需求有所反弹，黄酒价格持续提升，但区域扩张仍需时间。
• 葡萄酒：进口增速放缓，板块收入和业绩承压。
• 调味品：行业增速放缓，但存量整合空间较大。

2. 建材/建筑

• 美新政促基建：推动大建筑、传统建材上涨，建议关注海螺水泥、旗滨集团等。
• 行业组合配置：推荐葛洲坝、中国交建、海螺水泥、华新水泥等，关注高送转预期标的。

3. 传媒

• 投资周观点：传媒板块上涨0.23%，建议关注剧集CP和估值合理的真成长标的。
• 重点公司动态：乐视网澄清运营正常，慈文传媒签订大额电视剧协议，星美联合获证监会核准批文。

4. 环保

• 监测质量管理方案：强化环保产业预期，利好大气、水环境监测相关标的。
• 公司推荐：高能环境、启迪桑德、华控赛格。

5. 有色及冶炼

• 基本金属价格：铜、铝、锌、铅、锡、镍价格分别上涨11.36%、1.95%、1.43%、1.45%、1.37%、7.22%。
• 重点公司动态：江西铜业、云南铜业等涨幅显著，推荐铝板块。

风险提示

• 宏观经济风险：持续低迷或影响消费意愿。
• 政策风险：如房地产调控、环保政策、供给侧改革等。
• 市场波动风险：如大宗商品价格暴涨、汇率剧烈波动等。
• 行业整合风险：如皮衣行业竞争加剧、调味品行业整合空间大等。
• 公司风险：如企业盈利不及预期、技术发展不及预期等。

资料来源

• 财汇
• 华泰证券研究所