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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220705期）

核心内容概述

本期中航期货对黑色建材、有色金属、能源化工等主要大宗商品进行了收盘点评，分析了各品种的市场表现、基本面变化及操作建议。整体来看，市场情绪偏弱，部分品种因供应端扰动或需求疲软而承压，但部分品种仍受成本支撑或政策预期影响呈现震荡或小幅反弹。

黑色建材板块

动力煤

• 价格走势：ZC2209主力合约收于869.4元/吨，下跌0.16%。
• 基本面分析：
  • 煤炭产量及发运量同比高位，北港库存回升，压制煤价。
  • 高温天气带动电厂日耗回升，补库需求释放，对煤价形成支撑。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：限价政策仍对煤价形成压力，盘面流动性不足。

有色金属板块

铜

• 价格走势：沪铜2208收于60110元/吨，下跌0.91%。
• 基本面分析：
  • 美国PCE数据虽小幅回落，但仍高于美联储目标，市场担忧经济衰退。
  • 智利铜产量下降，国内电解铜产量受检修影响有限。
  • LME和上期所铜库存处于低位，对铜价形成一定支撑。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：无明显利好支撑，市场情绪偏弱。

铝

• 价格走势：沪铝2208收于18485元/吨，下跌2.61%。
• 基本面分析：
  • 国内电解铝产能持续释放，供应压力不减。
  • 成本端支撑仍存，但下游需求疲软，地产数据拖累市场信心。
  • 铝锭社库持续去化，库存低位对铝价形成支撑。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放可能对价格形成压力。

铅

• 价格走势：沪铅2208收于14955元/吨，下跌0.89%。
• 基本面分析：
  • 供应端扰动明显，湖南、云南、安徽等地炼厂持续减产。
  • 再生铅产量受废电瓶原料价格高位影响受限。
  • 市场对传统消费旺季预期较强，但终端需求仍受库存高企制约。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给端超预期恢复可能对铅价形成压力。

能源化工板块

橡胶

• 价格走势：RU2209收于12900元/吨，下跌1.34%。
• 基本面分析：
  • 原料季节性增长，下游需求疲软，开工率维持在5-7成。
  • 政策面刺激预期存在，但实际改善有限，价格上方承压。
• 操作建议：谨慎偏多。
• 风险提示：需求端未明显回暖，短期震荡为主。

纸浆

• 价格走势：SP2209收于6684元/吨，下跌0.24%。
• 基本面分析：
  • 进口木浆报价坚挺，支撑纸浆价格。
  • 成品纸利润低迷，原纸库存压力增加，需求偏弱。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：需求疲软可能限制价格反弹空间。

原油

• 价格走势：SC原油主力合约收涨1.72%，报收723元/吨。
• 基本面分析：
  • OPEC产量不及预期，利比亚、尼日利亚、伊拉克等主要产油国产量下降。
  • 挪威石油罢工进一步加剧供应紧张，增加市场对增产的期待。
  • 短期供应紧缺支撑油价，但长期通胀与流动性收紧可能压制价格。
• 操作建议：建议观望或短线交易，注意风险。
• 风险提示：中东增产预期与实际释放存在差距，供应风险仍存。

PTA

• 价格走势：PTA走弱，跟随原油波动。
• 基本面分析：
  • 原油上涨支撑成本端，但聚酯降幅实施限制了PTA涨幅。
  • 贸易商以出货为主，市场情绪谨慎。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：终端需求与原油走势紧密相关，波动性较大。

MEG（乙二醇）

• 价格走势：EG低位反弹。
• 基本面分析：
  • 港口库存维持高位，压制期价。
  • 供应端持续缩量，聚酯开工负荷缓慢下降。
  • 原料成本支撑有限，市场进一步下跌空间受限。
• 操作建议：短线交易，注意风险。
• 风险提示：港口库存高企可能延长价格承压时间。

风险提示汇总

• 限价政策：对动力煤价格形成明显压制。
• 产能释放：电解铝产能释放可能对价格形成压力。
• 供应中断：OPEC及挪威供应中断事件加剧市场紧张情绪。
• 需求疲软：有色金属及化工品需求持续偏弱，限制价格反弹。

操作建议汇总

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。文中观点、结论及建议仅供参考，不构成投资操作依据，投资者据此操作，风险自担。