20260304-铜冠金源期货-商品日报_12页_1mb

商品日报20260304总结

核心内容概览

本日报主要分析了全球及国内市场在地缘政治冲突、宏观经济数据、商品价格波动及产业动态等多方面的影响，对主要商品品种的价格走势及市场情绪进行了预测。

主要观点

宏观环境

• 地缘政治冲突：中东局势升级，美以对伊朗实施高强度打击，伊朗以无人机袭击美驻海湾使馆进行报复。冲突外溢至黎巴嫩，霍尔木兹海峡是否受阻成为市场定价关键。
• 美联储政策：由于油价上涨带来的通胀担忧，美联储年内降息预期延后，市场甚至开始定价欧央行年内加息。
• 国内政策：国内两会即将召开，市场资金趋于观望，红利板块上涨，科技与中小盘下跌，市场风险偏好收缩。
• 经济数据：今日关注2月PMI，以评估开年经济成色及政策预期。

贵金属

• 价格回调：国际金价和银价大幅回调，主要受美元指数走强和降息预期减弱影响。
• 市场情绪：特朗普宣布为过境霍尔木兹海峡的油轮提供保险及海军护航，缓解市场担忧，贵金属价格企稳。
• 金银比价：预计短期金银比价会继续向上修正。

铜

• 价格承压：沪铜和伦铜价格下跌，市场担忧中东局势升级引发系统性风险。
• 产业动态：美国铜产量预期上升，全球显性库存维持高位，预计铜价短期小幅回落。

铝

• 价格上行：卡塔尔电解铝厂计划停产，海外供给减少，推动铝价上行。
• 宏观影响：市场担忧中东局势长期化，加剧通胀压力，美元走强压制铝价。
• 国内需求：国内消费缓慢复苏，预计铝价维持偏强运行。

氧化铝

• 价格震荡：国内开工稳定，海外价格优势不强，进口流入较少，氧化铝现货价格小幅反弹。
• 期货走势：期货持仓回落，预计氧化铝价格震荡。

铸造铝

• 成本支撑：废铝报价跟随原铝价格波动，国内需求缓慢恢复，预计铸造铝偏强运行。

锌

• 价格企稳：美伊冲突缓解通胀担忧，美元小幅回落，锌价企稳震荡。
• 基本面：国内供需进入双增阶段，关注去库拐点及地缘风险变化。

铅

• 价格承压：美元走强，铅价跟随金属板块下跌。
• 基本面：节后炼厂复产，电解铅及再生铅产量上升，但消费回暖偏慢，铅价低位盘整。

锡

• 价格企稳：美伊冲突加剧通胀担忧，但缅甸锡矿供应恢复及印尼配额增加缓解供应担忧。
• 市场情绪：特朗普护航言论改善情绪，锡价进一步调整压力减弱，高位盘整。

螺纹钢

• 价格震荡：两会期间北方有限产，节后库存持续累积，预计钢价震荡企稳。

铁矿石

• 价格震荡：现货成交回升，两会后限产结束，需求恢复。
• 供应端：海外发运小幅增加，到港减少，库存压力仍然较大。

双焦

• 价格震荡：焦煤和焦炭价格小幅上涨，但市场成交冷清，焦企库存压力上升。
• 基本面：焦煤供应趋增，焦企利润修复，关注钢厂复产节奏及政策提振力度。

豆粕

• 价格震荡：豆粕主力合约上涨后回落，进口成本抬升支撑价格，但下游采购谨慎。
• 市场动态：阿根廷产区降水增多，未来两周降水量高于均值，对价格形成一定支撑。

棕榈油

• 价格偏强：棕榈油价格受油价上涨及库存减少影响，震荡偏强运行。
• 基本面：马来西亚库存降至四个月来最低，印度进口增加，关注MPOB报告发布。

关键信息汇总

交易数据

• 铜：SHFE铜主力跌1.69%，LME铜跌0.91%。
• 铝：SHFE铝跌2.29%，LME铝涨2.89%。
• 锌：SHFE锌跌1.93%，LME锌跌1.04%。
• 铅：SHFE铅跌0.33%，LME铅跌1.20%。
• 锡：SHFE锡跌2.04%，LME锡跌8.98%。
• 贵金属：COMEX黄金跌4.43%，COMEX白银跌8.16%。
• 螺纹钢：SHFE螺纹钢涨0.23%。
• 铁矿石：DCE铁矿石跌0.13%。
• 双焦：DCE焦煤涨3.02%，DCE焦炭涨2.54%。
• 豆粕：DCE豆粕涨0.35%，CBOT大豆涨0.84%。
• 棕榈油：棕榈油涨1.60%，豆油涨1.16%，菜油涨1.74%。

产业动态

• 铜：伊朗封锁霍尔木兹海峡，美伊冲突加剧，全球显性库存维持高位。
• 铝：卡塔尔铝厂计划停产，海外供给减少，国内需求缓慢恢复。
• 锌：特朗普护航言论缓解市场担忧，国内需求逐步恢复。
• 铅：节后产量增加，但消费回暖偏慢，铅价低位盘整。
• 锡：缅甸锡矿供应恢复，印尼配额增加，锡价高位盘整。
• 铁矿石：唐山钢厂计划高炉压产，供应端小幅增加，库存压力大。
• 双焦：焦煤和焦炭价格震荡，焦企库存压力上升。
• 豆粕：国内需求稳定，进口成本支撑价格。
• 棕榈油：库存减少，印尼进口增加，价格震荡偏强。

总结

整体来看，市场受到地缘政治冲突影响，通胀担忧加剧，导致美元指数走强，贵金属价格承压。金属板块中，铜、铅、锡、锌价格承压，铝价因供给减少而偏强。螺纹钢和铁矿石震荡运行，双焦价格震荡，豆粕和棕榈油价格偏强。市场情绪和政策预期对各品种走势影响显著，需密切关注地缘局势和经济数据变化。