20240810-天风证券-同业存单周度跟踪_CD收益率上行_净融资转负_7页_1mb

好的，这是针对所提供的固定收益专题报告内容的总结：

同业存单市场周度跟踪报告要点 (2024-08-10)

核心观点： 本周同业存单市场受央行逆回购缩量、资金边际趋紧及大行卖债等因素影响，收益率普遍上行，净融资额转为负值。展望未来，政府债发行放量和税期因素可能导致资金利率中枢小幅抬升，CD利率可能延续小幅回升态势。

1. 本周表现:

   • 收益率上行: 本周不同期限的同业存单收益率均有不同程度上行，尤其9M及1Y期上行幅度较大（分别为507bp和450bp）。1年期AAA级同业存单收益率周内累计上行450bp，结束此前连续五周的下行趋势。
   • 价格利差: 1YAAA同业存单收益率与R007收益率的利差较此前的20日均线有所下行。
   • 发行情况:
     • 净融资转负: 同业存单本周总计发行3458亿元，净融资额为-2051亿元（较上周减少6979亿元），为负值。
     • 结构变化: 发行主体中，国有行占比下降，其他类型银行占比上升。信用评级方面，AA+、AA级及以下评级的存单发行占比上升，AAA评级占比下降。
     • 期限调整: 本周发行平均期限缩短至7.29个月，各期限发行占比均有调整。
     • 成本与成功率: 加权平均发行成本下降（至1.84%左右），发行成功率下降。

2. 展望及风险:

   • 未来可能: 政府债密集发行可能导致资金进一步紧张，叠加本月税期高峰要求，预计8月资金利率中枢可能上行。
   • 风险提示: 货币政策、机构行为及市场整体走势的不确定性构成主要风险。