20181121-中国银河-杰瑞股份-002353.SZ-拟设立天然气产业投资基金_把握行业快速发展机遇_4页_345kb

公司点评·专用设备总结

核心内容

公司拟与横琴和谐荣泰投资管理有限公司合作设立一支专注于天然气产业链及其他能源相关行业的产业投资基金，旨在把握天然气行业快速发展机遇，优化产业布局，提升综合盈利能力。

主要观点

• 产业投资基金设立：公司与和谐荣泰签署框架协议，拟设立产业投资基金，目标募集规模为30-50亿元，杰瑞股份作为基石投资人出资10亿元。
• 投资方向：产业投资基金将专注于天然气产业链及其他能源相关行业的投资，如页岩气、煤层气等非常规天然气资源。
• 行业前景：中国天然气消费量快速增长，尤其在北方地区“煤改气”政策推动下，冬季天然气需求显著上升，对外依存度已超过40%。
• 国内天然气产量提升：三大石油公司加大页岩气勘探开发力度，预计2020年国内页岩气产量将达到300亿立方米，推动相关设备需求增长。
• 公司受益：作为页岩气开发的重要设备供应商，公司有望在天然气行业快速发展中拓展业务，提升竞争力。

关键信息

投资建议

• 评级：推荐
• EPS预测：2018年0.58元，2019年0.81元，2020年1.07元
• PE预测：2018年32倍，2019年23倍，2020年17倍

风险提示

• 原油价格大幅下滑风险
• 汇率变动风险
• 海外项目执行政策风险

产业投资基金结构

• 组织形式：有限合伙企业
• 出资结构：杰瑞股份出资10亿元，其余面向合格投资者募集
• 管理机构：和谐荣泰，隶属IDG能源投资有限公司，专注于油气及能源领域投资管理

行业背景

• 中国天然气在一次能源消费中占比约7%，远低于全球24%的平均水平
• 页岩气开发将成为国内天然气产量增长的重要驱动力

覆盖股票范围

• 杰瑞股份(002353.SZ)
• 惠博普(002554.SZ)
• 通源石油(300164.SZ)
• 海默科技(300084.SZ)
• 道森股份(603800.SH)
• 恒泰艾普(300157.SZ)
• 富瑞特装(300228.SZ)
• 厚普股份(300471.SZ)
• 派思股份(603318.SH)
• 中国中车(601766.SH)
• 鼎汉技术(300011.SZ)
• 机器人(300024.SZ)

评级标准

其他信息

• 分析师：刘兰程、范想想（机械行业分析师）

• 联系方式：

  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外机构：尚薇 010-83574522 shangwei@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 海外机构：舒英婷 010-66561317 shuyingting@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn

• 报告来源：中国银河证券研究院

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河证券不对其内容的准确性或完整性负责，客户需独立判断。