20260803-华龙期货-棉花周报_旧作清库迎旺季_天气博弈定方向_10页_2mb

棉花市场分析报告总结

核心内容

本报告分析了2026年7月棉花市场的走势、基本面变化及未来展望，重点围绕国内郑棉与ICE美棉的分化走势、内外棉价差变化、供需格局、天气影响及操作策略等方面展开。

主要观点

• 行情复盘：7月郑棉与ICE美棉走势分化，郑棉震荡偏弱，月跌幅达2.08%；ICE美棉震荡偏强，月涨幅达6.37%。
• 现货价格：国内棉花现货价格先涨后跌，区域分化明显；3128B皮棉均价17569元/吨，月环比下跌1.23%；新疆长绒棉价格维持高位，陈花棉价格稳定。
• 内外棉价差：内外棉价差收窄至2429元/吨，月初因库存紧张和高温天气支撑曾一度达3600元/吨，但随后因美棉实播面积超预期和国内抛储预期升温而回落。
• 美棉供需：USDA7月报告显示，2026/27年度全球棉花产不足需102万吨，为过去五年最高水平；美棉产量上调，但干旱面积占比42%，远高于去年同期。
• 疆内棉花生长：新疆棉花整体开花进度快于去年同期，但北疆因春季低温播种偏晚，长势偏弱，高温天气或影响产量。
• 进出口情况：我国棉花进口量持续增长，1-6月累计进口93.5万吨，同比增长103.2%；美国皮马棉和陆地棉出口进展顺利。
• 库存情况：国内棉花商业库存持续去化，截至7月底降至259.72万吨，但同比仍处于近三年高位；纺企库存折存天数下降，纱线库存上升。
• 销售情况：新棉销售进度快于去年同期，国产棉销售达99.2%，市场供应主体正转向商业库存和进口棉。
• 纺企利润：新疆纺企利润尚可，内地纺企利润承压，即期利润为负。
• 后市展望：短期郑棉震荡偏弱，但下方空间有限；8月中下旬纺织行业有望由淡转旺，补库预期可能推动棉价反弹；外盘受美联储加息预期压制，美棉干旱问题未解；长期来看，全球供需缺口仍大，新疆产量存在下修可能，但进口增长和消费复苏不确定性制约棉价上涨空间。
• 操作策略：建议短期以区间震荡思路对待；套利暂不操作；若看好后续天气炒作或旺季行情，可考虑轻仓买入偏虚看涨期权。

关键信息汇总

期货价格

• 郑棉CF2609：7月31日收盘15745元/吨，月跌幅2.08%。
• ICE美棉12月合约：7月31日收盘81.65美分/磅，月涨幅6.37%。

现货价格

• 国内3128B皮棉均价：17569元/吨，月环比下跌1.23%。
• 新疆长绒棉3137B报价：27800-28000元/吨。
• 陈花棉报价：26500-26800元/吨。
• 全国纯棉32s环锭纺均价：23751元/吨，与上月持平。

内外棉价差

• 内外棉价差：截至7月31日为2429元/吨，月环比缩小1126元/吨。
• 价差高点：月初一度攀升至3600元/吨附近。

美棉供需情况

• 2026/27年度产量预估：2553万吨，环比增加26万吨。
• 消费预估：2655万吨，环比增加4万吨。
• 期末库存预估：1551万吨，环比增加2万吨。
• 全球供需缺口：102万吨，为过去五年最高水平。

新疆棉花生长情况

• 开花率：截至7月底已达94.6%，快于去年同期。
• 结铃数：全疆平均结铃数同比减少0.3个，北疆减少0.5个。
• 高温影响：7月底至8月初将面临新一轮高温，局部气温超50℃，影响产量预期。

棉企开机情况

• 全国轧花厂开工率：降至1.47%，为年内低位。
• 主流纺企开机率：71.2%，周环比下降1.11%。

库存与销售

• 商业库存：截至7月底为259.72万吨，月环比减少52.7万吨。
• 进口棉港口库存：59.06万吨，同比增幅76%。
• 纺企棉花库存折存天数：降至26.72天，较上月减少1.24天。
• 纱线库存：升至31.13天，较上月增加1.83天。
• 新棉销售进度：已达99.2%，市场供应主体转向商业库存和进口棉。

纺企利润

• 新疆纺企利润：109.67元/吨。
• 内地纺企利润：-1263.63元/吨。

操作建议

• 单边策略：市场缺乏单边趋势，短期以区间震荡思路对待。
• 套利策略：暂时观望。
• 期权策略：若看好后续天气炒作或旺季行情，可考虑轻仓买入偏虚看涨期权。

总结

本报告指出，当前棉花市场受天气、供需及政策等多重因素影响，呈现震荡格局。短期来看，郑棉承压，但下方空间有限，8月中下旬纺织行业旺季补库预期或为棉价提供支撑。长期来看，全球供需格局偏紧，新疆产量存在不确定性，而中美贸易关系及消费复苏节奏将影响市场走势。投资者应关注8月USDA月度报告及天气变化，谨慎操作。