20180813-中泰证券-晨会聚焦-政策强化信息消费升级_聚焦成长板块_21页_708kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告涵盖多个行业的分析，包括机械、食品饮料、电子、教育、固收、钢铁、建材、煤炭、医药、银行、通信、传媒、化工、建筑、电新、零售和军工等。重点分析了各行业的市场趋势、公司业绩表现及未来增长预期，同时对相关政策进行了解读，为投资者提供行业及个股的投资建议。

主要观点与关键信息

1. 机械行业：长川科技

• 公司概况：国内半导体检测设备龙头，产品获长电科技、华天科技等大客户认可。
• 财务表现：2018年1-6月盈利增长30%-60%，营收和净利润CAGR分别达59.1%和68.8%。
• 行业前景：受益于集成电路行业爆发，全球半导体测试设备市场增长稳健，国内有望提速。
• 风险提示：行业波动、技术开发、客户集中度高。

2. 食品饮料行业：洋河股份

• 公司优势：治理结构灵活，产品及渠道体系完善，品牌力持续提升。
• 增长点：梦之蓝系列成为新引擎，新江苏战略推动全国化。
• 财务预测：预计2018-2020年收入分别为242.12亿、292.07亿、346.77亿，利润分别为82.99亿、101.65亿、123.95亿。
• 风险提示：三公消费政策、食品安全、品牌认知分歧。

3. 电子行业：东山精密、欧菲科技、法拉电子

• 东山精密：PCB业务成为主要增长点，受益于消费电子和汽车电子需求增长，公司盈利能力提升。
• 欧菲科技：三季度指引超预期，光学创新推动高成长，预计2018-2020年净利润分别为20.6亿、30.2亿、41.1亿。
• 法拉电子：受益新能源车放量，业绩保持平稳增长，预计2018-2020年净利润分别为4.72亿、5.67亿、6.87亿。
• 风险提示：智能手机出货量下滑、新品拓展进度、行业竞争加剧等。

4. 教育行业：教育政策变化

• 政策动态：《民促法实施条例（送审稿）》发布，对港股教育集团影响较大。
• 影响分析：VIE架构未被否定，但民办高等教育可能面临挑战。
• 风险提示：政策解读带来的不确定性、并购整合放缓。

5. 固收行业：债券市场分化

• 市场动态：政金债和信用债分化，资金宽松驱动向利差修复驱动转变。
• 趋势预测：7月数据反映市场调整，关注后续政策导向及MLF续作情况。
• 风险提示：监管风险、资金面收紧、经济增长不及预期。

6. 钢铁行业：凌钢股份

• 业绩表现：2018年上半年营收增长20.59%，净利润增长84.85%。
• 行业趋势：二季度盈利环比增长93.7%，受益于行业景气度提升。
• 风险提示：宏观经济下滑、环保限产不及预期。

7. 建材行业：冀东水泥

• 业绩表现：上半年扭亏为盈，营收增长19.54%，净利润增长6.27亿。
• 行业前景：受益错峰生产，京津冀一体化推动需求增长。
• 风险提示：宏观经济风险、供给侧改革推进不及预期。

8. 煤炭行业：露天煤业、华鲁恒升

• 露天煤业：火电业务贡献70%利润增长，预计2018-2020年净利润分别为20.9亿、21.7亿、22.2亿。
• 华鲁恒升：受益煤化工黄金时期，多产品价格上涨带动业绩高增，预计2018-2020年净利润分别为31.48亿、40.64亿、46.86亿。
• 风险提示：产品价格下行、项目投产不达预期、行业景气下滑。

9. 医药行业：鱼跃医疗

• 业绩表现：上半年收入增长19.44%，净利润增长18.04%。
• 业务亮点：家用器械保持快速增长，电商销售增速超60%。
• 风险提示：产品推广不达预期、外延并购整合不及预期。

10. 银行行业：银行股投资建议

• 政策导向：银行贷款投向偏向基建和小微企业，监管鼓励放贷。
• 市场分析：银行股估值处于低位，具备修复空间。
• 风险提示：经济下滑、政策调控力度过大。

11. 通信行业：亿联网络

• 业务表现：营收增长22.74%，毛利率小幅波动。
• 增长动力：SIP终端市场份额第一，VCS业务增长迅速。
• 风险提示：贸易摩擦、汇率波动、新业务拓展不力。

12. 传媒行业：楼宇广告与影视行业

• 市场动态：楼宇广告持续高景气，分众传媒受关注。
• 政策影响：三平台与六影视公司联合抵制“天价”片酬。
• 风险提示：股市系统性风险、内容盈利不及预期、行业竞争加剧。

13. 化工行业：PTA与煤化工

• PTA走势：坚定看好价格上涨，需求高增，库存低位。
• 煤化工龙头：华鲁恒升受益于油价上涨，煤化工景气周期开启。
• 风险提示：下游需求萎靡、地缘政治冲突、商品价格下行。

14. 建筑行业：中国铁建

• 政策支持：基建稳增长，政策博弈空间较大。
• 业绩预期：订单储备创历史新高，预计2018-2020年归母净利润增速分别为22.9%、19.7%。
• 风险提示：固定资产投资下滑、地方债务、订单失速。

15. 电新行业：新能源汽车与发电

• 新能源汽车：7月销量符合预期，抢装窗口期来临，龙头效应凸显。
• 发电板块：风电、光伏需求增长，重点推荐金风科技、隆基股份等。
• 风险提示：政策不及预期、销量不及预期、电改不及预期。

16. 零售行业：零售渠道变革

• 趋势分析：新零售格局稳定，优质供应链企业价值凸显。
• 投资建议：关注永辉超市、苏宁易购、新宝股份等。
• 风险提示：系统性风险、全渠道融合不及预期、管理层分歧。

17. 军工行业：中海达

• 业绩表现：上半年营收增长41.59%，净利润增长116.94%。
• 技术突破：高精度导航技术、星基增强系统等。
• 风险提示：产品升级项目进度、行业发展趋势。

总体趋势与建议

• 政策导向：稳增长政策持续，基建与地产投资共振，金融宽松推动行业复苏。
• 行业表现：周期行业（如煤炭、钢铁）盈利改善，科技与消费板块（如电子、医药）保持增长。
• 投资策略：重点推荐业绩增长明确、估值合理的龙头股，如长川科技、洋河股份、中国铁建、华鲁恒升等。
• 风险提示：需关注宏观经济波动、政策调控、行业竞争加剧等潜在风险。