半导体行业深度跟踪_海外资本开支持续上行_自主可控产业链加速放量_80页_3mb

海外资本开支持续上行，自主可控产业链加速放量

核心内容概览

• 全球半导体行业景气度：2026年全球CSP（资本开支）合计约8300亿美元，带动AI产业链景气度持续提升。
• 存储行业：供需缺口将延续至2027年，国内模组公司进入利润放量期，存储价格持续上涨但涨幅趋缓。
• AI算力需求：全球CPU市场空间大幅提升，国产算力订单及营收高速增长，带动国内先进制程需求。
• 国内扩产趋势：国内存储和先进制程扩产趋势明确，国产化率提升，设备材料订单持续向好。
• 行业指数表现：7月A股半导体指数跑输费城和中国台湾半导体指数，但部分细分板块表现优于整体。
• 投资建议：建议关注存储、算力、设备材料、封测等受益于供需紧张和AI需求的板块，以及相关核心成分股。

主要观点

1. 全球半导体行业景气度持续提升

• 2026年全球CSP资本开支预计约8300亿美元，AI产业链景气度维持高位。
• 存储行业供需缺口将持续至2027年，DRAM和NAND资本开支预计继续增长，但新增供给难以完全匹配需求。
• 2026年全球半导体销售额预计达16550亿美元，同比增长108.0%。

2. 存储行业表现

• 存储价格持续上涨，但Q3合约价涨幅明显收敛。
• DRAM和NAND市场存在结构性差异，HBM对wafer产能的挤占将推动DRAM供不应求缺口扩大。
• 国内存储模组公司如江波龙、佰维存储等表现亮眼，部分公司营收和净利润大幅增长。

3. AI算力需求增长

• 服务器CPU需求增长显著，英特尔和AMD预计行业出货量实现strong double-digit增长。
• 国产算力芯片公司如寒武纪、海光信息、摩尔线程等营收和订单持续高增。

4. 国内半导体产业链发展

• 国内存储厂商扩产趋势明确，市占率有望持续提升。
• 国内先进制程和成熟制程扩产均可期，代工和封测行业景气度提升。
• 国内设备、材料、零部件厂商受益于国产替代进程加速。

5. 行业指数表现

• 7月A股半导体指数下跌35.38%，电子（SW）行业指数下跌34.72%。
• 费城半导体指数和中国台湾半导体指数跌幅分别为20.61%和4.88%。
• 部分细分板块如品牌消费电子、半导体设备等表现优于行业整体。

关键信息

行业规模

• 半导体行业股票家数：531只
• 占比：10.2%
• 总市值：19288.6十亿元
• 流通市值：16341.7十亿元

行业指数表现

产业链分析

1. 设计/IDM

• 处理器：服务器CPU需求持续增长，国产算力芯片营收和订单高增。
• SoC：海外龙头拓展算力业务，国内部分公司H1业绩高增，如瑞芯微、晶晨股份等。
• 存储：存储价格持续上涨，国内模组公司如江波龙、佰维存储表现强劲。
• 模拟芯片：国际模拟大厂上修AI业务指引，国内模拟芯片公司如思瑞浦、圣邦股份等受益于AI需求。
• 消费类IC：传统消费类业务承压，AI新业务成为结构性看点。
• 功率半导体：国际大厂AI业务拉动显著，国内功率公司如芯联集成、扬杰科技等增长趋势明显。

2. 代工

• 成熟制程：供给收缩叠加AI需求外溢，成熟制程稼动率维持高位，部分厂商启动涨价。
• 先进制程：国产算力芯片加速放量，推动本土先进逻辑产能扩建。

3. 封测

• 海外：先进封装需求延伸至2028年及以后，日月光等公司加大投资。
• 国内：多家公司业绩大幅上行，如长电科技、通富微电、华天科技等，布局先进封装产能。

4. 设备、零部件和材料

• 设备：全球半导体设备市场景气度上行，国内设备厂商如北方华创、中微公司等受益。
• 零部件：核心零部件供应偏紧，设备厂商加强本土供应链配套。
• 材料：国产替代加速，硅片、光刻胶、湿电子化学品等需求增长，国内材料厂商如江丰电子、沪硅产业等表现亮眼。

5. EDA/IP

• 概伦电子股票激励计划2026年营收目标同比+50%。
• 国产EDA软件如华大九天、概伦电子等受益于ASIC行业趋势。

投资建议

1. 设备&材料&零部件

• 建议关注：北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、芯源微、精测电子、中科飞测、屹唐股份、矽电股份、长川科技、联动科技、京仪装备、骄成超声等。

2. 算力产业链

• 建议关注：海光信息、寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯、芯原股份、景嘉微、龙芯中科、澜起科技、聚辰股份等。

3. 制造和封测

• 建议关注：中芯国际、华虹公司、晶合集成、华润微、燕东微、通富微电、长电科技、甬矽电子、伟测科技、华天科技、汇成股份、顾中科技、晶方科技、气派科技、蓝箭电子、利扬芯片等。

4. 存储芯片&模组&主控

• 建议关注：兆易创新、普冉股份、东芯股份、恒烁股份、聚辰股份、江波龙、佰维存储、德明利、朗科科技、大普微、澜起科技、联云科技、大为股份、有方科技、同有科技、深科技、香农芯创等。

5. 消费类IC

• 建议关注：瑞芯微、恒玄科技、乐鑫科技、晶晨股份、全志科技、中科蓝讯、泰凌微、安凯微、卓胜微、唯捷创芯、慧智微、美芯晟、南芯科技、圣邦股份、艾为电子、力芯微、思特威、韦尔股份等。

6. 功率半导体模拟

• 建议关注：新洁能、扬杰科技、时代电气、斯达半导、东微半导、宏微科技、士兰微、闻泰科技、华润微、派瑞股份、苏州固锝、华微电子、台基股份、银河微电、芯导科技、民德电子、三安光电、东尼电子等。

7. 模拟芯片

• 建议关注：圣邦股份、纳芯微、思瑞浦、南芯科技、杰华特、艾为电子、龙迅股份、天德钰、美芯晟、赛微微电、晶丰明源、裕太微、芯朋微、力芯微、希荻微、英集芯、明微电子、必易微、灿瑞科技、帝奥微、宏微科技、力芯微等。

8. MCU

• 建议关注：兆易创新、芯海科技、峰昭科技、钜泉科技、国芯科技、中颖电子、乐鑫科技、国民技术、东软载波等。

9. 特种IC

• 建议关注：紫光国微、复旦微电、振华风光、振芯科技、臻镭科技、芯动联科、成都华微等。

10. EDA/IP

• 建议关注：华大九天、概伦电子、广立微、芯原股份、灿芯股份等。

风险提示

• 终端需求不及预期
• 库存去化不及预期
• 半导体国产替代进程不及预期
• 行业竞争加剧

行业相关报告

1. 《半导体自主可控跟踪报告—需求旺盛带动国内外产能持续扩张，设备材料等订单及业绩趋势向好》（2026-05-15）
2. 《存储行业深度跟踪报告—长协锁单彰显紧缺延续，行业景气有望延续至2027年》（2026-05-13）
3. 《半导体行业深度跟踪—AI 拉动从算力芯片扩散明显，自主可控产业链景气向好》（2026-05-12）