20251210-中信期货-黑色建材策略日报_盘面弱势依旧_关注宏观扰动_16页_3mb

投资咨询业务资格

中信期货有限公司持有证监许可【2012】669号投资咨询业务资格。

黑色建材市场总体分析（2025-12-10）

当前黑色建材市场呈现盘面弱势运行，钢材、铁矿、焦炭等品种均面临基本面压力。中央政治局会议未释放超预期信号，重点关注即将召开的中央经济工作会议和海外降息节奏。钢材基本面在淡季下仍承受压力，产量预计难以大幅下降；铁矿和焦化品种受季节性因素影响。整体市场预期中期震荡。

主要品种简述

• 钢材：核心逻辑涉及现货需求走弱、库存不高，但去库速度缓。观点为震荡，支撑有限。
• 铁矿：市场情绪一般，价格震荡。供应面略增，但需求下滑导致累库压力。
• 焦炭/焦煤：焦炭成本支撑弱化，提降预期强，但冬储可能缓解压力；焦煤等待情绪扭转和补库改善，支撑价低位。
• 废钢：基本面矛盾有限，现货下跌后性价比回升，预计价格震荡。
• 玻璃和纯碱：供需过剩，库存中性偏高，玻璃或震荡偏弱；纯碱价格贴近成本，底部支撑明显。
• 合金（锰硅、硅铁）：成本坚挺提供支撑，但市场供需宽松，预计低位震荡运行。

风险与展望

主要上行风险包括政策刺激、炉料供给增加；下行风险为需求弱、库存累积导致价格下探。中线展望为震荡运行，耐心关注宏观事件。
投资提示：本报告仅供参考，不构成投资建议，风险自负。