20230731-美尔雅期货-玻璃八月报_短期或有移仓行情_中期面临需求考验_20页_1mb

玻璃市场简报总结

市场回顾

报告指出，玻璃现货市场在七月表现分化：中上旬产销良好，推动玻璃期货上行；但中下旬产销回落，尽管成本快速升高支撑高位，导致高位震荡。现货均价轻微下降，期货均价小幅上升，基差持续回落，预示较快改善。

估值分析

• 价格数据：现货七月均价1692元/吨（环比小幅下行），期货七月均价1644元/吨（环比小幅上行）。基差自五月份后回落预期较强。
• 套利与利润：纯碱-玻璃价差改善，玻璃9-1价差高位，1-5价差低位。生产利润维持稳定，高利润企业可能加速投产，但上行空间有限。

驱动因素

• 供应端：产能持续增长，七月新增和复产生产线日熔量增加，潜在供应压力。冷修停产线基数存在，但新增线可能抢占小规模产能。
• 需求端：地产相关数据显示施工和竣工增速放缓，可能削弱玻璃旺季需求；汽车数据未详细，库存区域分化（华中华北库存降低，华东高位），需求潜在动力不足。
• 库存与销售：库存小幅下降，但需求计算显示旺季需求动能可能不足。

观点与策略

• 短期：或有移仓行情，供应增加支撑现状，但需求风险显现，建议维持多单，暂不宜新增。
• 中长期：需关注需求实际兑现和政策影响，若需求不振，可能出现空头机会。
• 具体建议：09-1反套策略可行，由于基本面支撑有限，上行空间预估不高。

免责声明

本报告基于公开数据，仅供参考，投资者自负风险。