20230831-天风证券-亚星锚链-601890.SH-中报点评_2023H1业绩亮眼_船舶+海油+矿用链持续发力_漂浮式风电有望成为下一个增长点_3页_701kb

亚星锚链（601890）半年报点评

1. 业绩概览：2023年上半年实现营收1013亿元，同比增长529%；归母净利润11亿元，同比增长8806%；扣非归母净利润8.4亿元，同比增长3659%。毛利率从19%升至26.48%，归母净利润率从-7.5%升至10.83%。

2. 业务分析：系泊链业务收入同比增长10486%，贡献最大增长；其他业务收入3.4亿元，同比增长3432%。费用率上升至14.5%，销售、管理、研发、财务费用同比变动分别为+0.56pct、-1.69pct、+0.85pct、+4.19pct。

3. 行业前景：船舶板块保持高景气，造船完工量与新订单量同比大幅提升。漂浮式风电系泊链市场空间预计2025年达300亿元，2031年达2016亿元，年复合增长率374%。亚星锚链具备R6等级漂浮式风电系泊链生产能力，是国内稀缺标的。

盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为21.0亿、28.2亿、35.5亿元，对应PE分别为45、34、27倍，维持“买入”评级。

风险提示：行业复苏慢于预期、油价波动、风电市场不及预期等。