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尿素市场分析总结（2026-08-19）

核心内容概述

本报告对尿素市场进行了全面分析，涵盖价格走势、基差结构、产量变化、生产利润、出口利润、下游需求及库存情况。整体来看，尿素市场呈现价格企稳、基差偏弱、出口利润尚可、库存去化加快的特点，同时存在出口政策变动、农业需求跟进不足等潜在风险。

主要观点

1. 价格与基差

• 尿素主力收盘价：1742元/吨，较前一交易日上涨31元。
• 区域价格：
  • 河南小颗粒出厂价1720元/吨（持平）；
  • 山东小颗粒报价1710元/吨（持平）；
  • 江苏小颗粒报价1700元/吨（持平）。
• 基差情况：
  • 山东基差-32元/吨（-31）；
  • 河南基差-22元/吨（-21）；
  • 江苏基差-42元/吨（-31）。
• 生产利润：-121元/吨（-35），出口利润628元/吨（-1）。

2. 供应端

• 产能利用率：86.17%（-2.82%），环比小幅下降，但同比仍处于高位。
• 样本企业总库存：167.83万吨（-1.03%）。
• 港口库存：71.43万吨（+40.54%），港口集港量显著增加，关注出口离港节奏。

3. 需求端

• 复合肥产能利用率：29.97%（-1.40%），秋季备肥虽进行但走货偏慢。
• 三聚氰胺产能利用率：57.14%（+2.89%），前期检修装置集中复产，需求有所回升。
• 预收订单天数：5.41日（+1.17），下游采购节奏缓慢。

4. 出口与国际价格

• 印度尿素进口招标：8月11日截标，最晚船期9月24日，共收到554.75万吨投标，中国货源参与度较高。
• 国际价格：尿素外盘价格企稳，出口利润尚可，但需关注出口政策变化及实际离港流速。

关键信息

价格走势

• 尿素主力合约收盘价上涨，但区域价格普遍持平，基差整体偏弱。

产量与开工率

• 周度产量稳定，但产能利用率小幅下降。
• 煤制与天然气制产能利用率分别维持在一定水平，但整体开工率受检修影响有所下滑。

出口与利润

• 出口利润为628元/吨，仍具吸引力，但需关注出口政策变动。
• 国际尿素价格稳定，印度招标显示市场对尿素需求仍存。

下游需求

• 农业需求进入淡季，复合肥备肥走货缓慢，导致开工率下降。
• 三聚氰胺需求回升，部分装置复产，维持刚需采购。

库存情况

• 厂内库存小幅下降，港口库存显著上升。
• 库存去化主要依赖港口发运，关注出口节奏与秋季备肥强度。

风险提示

• 国内出口政策变动：可能影响出口节奏及利润。
• 农业需求跟进不足：淡季需求疲软，可能拖累整体市场走势。
• 下游采购节奏放缓：复合肥等下游产品走货缓慢，可能对尿素价格形成压力。

市场策略建议

• 单边策略：谨慎逢低买入套保，关注价格企稳后的支撑位。
• 跨期策略：观望，短期波动较大，需等待市场进一步信号。
• 跨品种策略：无明确建议，需结合其他品种走势综合判断。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来自隆众与华泰期货研究院。
• 图表内容涵盖价格、基差、产能利用率、库存、出口利润等多个维度，用于辅助分析市场走势与供需变化。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告观点仅为参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 报告版权归属华泰期货研究院，未经授权不得使用或转载。