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尿素市场周度分析总结

核心内容概览

本报告分析了2026年9月9日尿素市场的价格、基差、产量、利润、库存及出口情况，结合国内外供需变化，评估市场走势并提出投资策略。

主要观点

价格与基差

• 尿素主力合约收盘价：1802元/吨，较前一周下跌20元。
• 地区报价：
  • 河南小颗粒出厂价：1790元/吨（持平）。
  • 山东小颗粒报价：1800元/吨（下跌20元）。
  • 江苏小颗粒报价：1790元/吨（下跌10元）。
• 基差情况：
  • 山东基差：-2元/吨（持平）。
  • 河南基差：-12元/吨（上涨10元）。
  • 江苏基差：-12元/吨（上涨10元）。
• 生产利润：尿素生产利润为-136元/吨（下跌83元），出口利润为500元/吨（上涨30元）。

供应端

• 产能利用率：企业整体产能利用率82.14%（下降1.19%）。
• 库存情况：
  • 厂内库存：156.29万吨（下降11.28%）。
  • 港口库存：103.40万吨（下降4.26%）。
• 检修情况：本周检修增加，开工率小幅回落，但后续检修逐步恢复。

成本端

• 无烟煤价格：涨幅较大，支撑固定床工艺成本，煤炭系整体偏强。
• 成本推升：工厂报价上调，但现货成交一般，部分地区价格下调。

需求端

• 复合肥产能利用率：34.18%（微升0.07%）。
• 三聚氰胺产能利用率：54.14%（上升3.37%）。
• 订单情况：尿素企业预收订单天数为6.35日（上升1.11日）。
• 农业需求：秋季复合肥小麦备肥窗口期收窄，农业用肥处于淡季。

国际市场

• 印度招标：成交178万吨，第三批出口配额消息频出，但实际落地情况待观察。
• 外盘价格：
  • 小颗粒波罗的海FOB：390.25美元/吨。
  • 大颗粒东南亚CFR：393.65美元/吨。
• 出口利润：中国货源参与度较高，出口利润为500元/吨，盘面出口利润为500元/吨。
• 地缘冲突：推升国际市场溢价。

市场情绪

• 库存去化：厂内及港口库存本周均有所去化。
• 情绪偏强：市场情绪偏强时，货源下沉速度加快。

关键信息

价格与基差

• 尿素价格整体偏弱，但部分区域价格稳定或微涨。
• 基差结构显示河南、江苏地区基差有所改善，山东基差维持不变。

产量与开工

• 周度产量有所波动，检修损失量增加，整体开工率小幅回落。
• 煤制尿素产能利用率与天然气制产能利用率均有提升。

库存与仓单

• 厂内与港口库存均下降，库存去化明显。
• 尿素仓单数量有所变化，需关注后续更新。

出口与利润

• 出口利润较高，显示国际市场对尿素需求强劲。
• 中国货源在印度招标中表现积极，但实际出口节奏仍需观察。

下游需求

• 复合肥及三聚氰胺开工率提升，但农业需求疲软。
• 待发订单天数增加，显示市场订单有一定支撑。

投资策略

• 单边策略：震荡。
• 跨期策略：观望。
• 跨品种策略：无。

风险提示

1. 国内出口政策变动：可能影响出口节奏及利润。
2. 上游成本波动：无烟煤等原料价格波动可能推升成本。
3. 下游采购节奏：农业需求疲软及订单执行情况影响市场走势。

报告编制信息

• 本期分析研究员：
  • 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
  • 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
  • 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799）
• 联系人：
  • 刘启展（从业资格号：F03140168）
  • 梁琦（从业资格号：F03148380）
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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