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报告摘要

沪胶震荡或偏强，需求旺季待证伪

核心内容

本报告分析了全球经济环境、产业数据及市场动态对天然橡胶价格的影响，指出沪胶短期内或震荡偏强，但需等待需求旺季的确认。

主要观点

全球经济形势
- 美国制造业PMI跌入萎缩区间，工业产出走弱，就业市场整体向好但非农数据不及预期，核心CPI高于目标，但通胀环比增速放缓，经济不确定性升高，加息前景混乱。
- 日本制造业持稳，通胀持续走低，进出口下滑，日央行保持中性立场。
- 欧元区制造业连续回落但保持扩张，德法分化，欧央行按兵不动。
- 中国制造业PMI重回荣枯线之上，工业生产和终端需求反弹，CPI回落、PPI回升，显示经济短期稳定，但房地产政策收紧及去产能任务仍对工业经济构成压力。
货币、汇市与股市
- 美元年内加息概率仍高，欧日央行未加大宽松力度，中国央行重启14天逆回购，货币政策短期难松，全球宽松氛围暂缓，流动性边际趋紧。
- 人民币贬值压力长期存在，股市震荡，存量博弈持续。
橡胶产业动态
- 泰国7月天然胶出口量环比下降5.46%，同比小幅下降0.24%。1-7月出口量同比上涨9.38%。
- 泰国、印尼、马来西亚计划在9月至12月削减出口总量8.5万吨，但市场对其限制效果预期较低。
- 中国7月天然橡胶进口量环比增长5.28%，同比增长3.45%，其中混合胶进口量同比激增4854.35%，显示进口结构变化。
轮胎与汽车产业
- 美国商务部认定中国输美卡客车轮胎存在倾销行为，倾销幅度为20.87%-22.57%，反倾销终裁将在明年1月和3月公布。
- 8月重卡销量增幅创年内新高，显示汽车需求有回暖迹象。
- 中国汽车销量同比增长24.42%，但经销商库存预警指数仍处于警戒线以下，显示市场仍处于紧平衡状态。