20230805-东吴证券-金龙汽车-600686.SH-7月产销同比提升_产销结构持续优化_3页_434kb

金龙汽车（600686）7月产销点评报告

核心数据

• 2023年7月销量/产量：3061辆/3208辆，同比+12%/-6%，环比-25%/-31%。
• 大中客销量同比+20个百分点至63%，前7月累计库存增加2234辆。

产销结构优化

• 车辆长度结构：大中轻客销量同比+119%至666辆，产量同比+102%至642辆；占比提升至63%，客户订单以旅游景区车辆为主。

国内外业务动态

• 出口业务：获得128辆吉尔吉斯斯坦天然气公交车订单，首批28辆已交付。
• 国内市场：受益于旅游业复苏，多家景区新增运力（桂林、湖南、云南文旅场景订单增加）。

财务预测与估值

• 盈利预测：
  • 营收：2023E同比+12%至205亿元，2024E-2025E维持+14%增速。
  • 归母净利润：2023E扭亏144亿元（同比+112%），2024E-2025E净利润增速106%。
  • EPS：0.20元→0.43元→0.88元，PE：38倍→18倍→9倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，目标市盈率逐步下降。

风险提示

• 全球经济复苏不及预期；国内外客车需求波动。