通信行业2018年下半年投资策略_乘势聚力_聚焦_5G+流量驱动_双主线_6页_518kb

通信行业2018年下半年投资策略总结

核心内容

2018年下半年，通信行业投资策略聚焦“5G”和“流量驱动”两大主线。中兴事件对行业造成压制，但5G标准的落地和流量的持续增长为行业带来新的机遇。报告指出，5G将开启新一轮信息产业革命，其技术特征“三超”（超高速、超大连接、超低时延）将推动万物互联，对世界经济产生深远影响。同时，数据中心建设模式转变，带动行业快速增长，特别是光模块、光纤光缆等上游基础设施供应商。

主要观点

1. 5G行业前景广阔

• 5G标准进程：2018年6月将正式确定第一版标准（R15），2019年末完成完整标准（R16）。5G进入商用化进程，产业链将加速发展。
• 5G商用进程：预计2019年年中发放牌照，2020年开启规模商用。
• 5G投资规模：预计我国5G网络建设投资将超1.3万亿元，同比4G增长超60%。
• 5G发展路径：先网络建设，后信息服务；先运营商支出，后垂直行业融合。
• 5G产业链：核心环节包括通信网络设备、基站天线、射频、光纤光缆、光模块等，其中通信网络设备占比最大（近40%），投资总额将超5200亿元。
• 光模块需求：5G将推动光模块从4G时代的6/10G向25G或100G升级，预计2020年规模放量，需求量达5760个。

2. 流量驱动行业持续景气

• 数据中心需求激增：移动互联网的普及带来信息爆炸，数据中心建设模式由运营商主导转变为互联网企业主导，建设动能大增。
• IDC市场规模：2017年全球超大型互联网企业资本支出接近750亿美元，其中90%用于数据中心建设。国内数据中心市场规模增速远高于全球平均。
• 云计算推动增长：云计算向精细化发展，带动第三方数据中心服务业务增长。国内云计算市场仍处于快速扩张阶段。
• 数据中心架构变化：东西向流量增加推动数据中心架构向扁平化方向发展，对40/100G高速光模块需求至少提升3倍。
• 供给紧张：一线城市核心节点有效供给紧张，土地和电力政策限制导致建设周期延长。

关键信息

5G相关

• 5G标准进程：2018年6月确定R15，2019年末完成R16。
• 5G基站数量：宏站预计380万个，小站预计800万个。
• 5G投资规模：预计我国5G网络建设投资将超1.3万亿元。
• 5G产业链投资：通信网络设备投资超5000亿元，天线投资约400亿元，射频投资1472亿元。
• 5G使能垂直行业：市场规模将数倍于网络建设投资规模。

流量驱动相关

• 数据中心需求：移动互联网数据流量增长61倍，数据中心容量仅增长9.6倍，需求严重积压。
• IDC建设周期：建设周期长，一线城市供给紧张。
• 云计算趋势：降低企业信息化成本，带动工业信息化、电商、视频、游戏等领域增长。
• 光模块需求：国内数据中心市场规模增速高于全球，40/100G光模块需求将提升3倍以上。

重点推荐公司

投资策略

• 5G主线：关注5G主题机会，重点布局主设备商、光模块和光纤光缆等环节的行业龙头。
• 流量驱动主线：聚焦数据中心(IDC)和光模块核心环节，关注拥有核心节点资源优势的IDC厂商，以及具备高速光模块研发和量产能力的光模块企业。
• 重点推荐：中际旭创、烽火通信、宝信软件、光环新网等公司。