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市场研究部证券研究报告汇总

日期： 2025年10月23日

国内市场概况

• 主要指数表现：

  • 上证综指收于3913.76点，下跌0.07%；
  • 深证成指收于12996.61点，下跌0.62%；
  • 创业板指收于3059.32点，下跌0.79%；
  • 科创50指数下跌0.06%。

• 市场特征：

  • 大盘缩量整理，成交量较前一日有所上升；
  • 沪深300指数、中小100指数等均出现不同幅度下跌。

• 板块表现：

  • 上涨板块： 石油石化、银行、房地产；
  • 下跌板块： 煤炭、有色金属、电力设备、新能源；
  • 活跃概念： 房地产、油气开采、天然气指数表现突出。

美股市场概况

• 三大股指全线收跌：

  • 道指跌0.71%至46590.41点；
  • 纳斯达克指数跌0.93%至22740.40点；
  • 标普500指数跌0.53%至49307.79点。

• 市场焦点：

  • 美股市场波动上升，科技股表现疲软；
  • 奈飞单日最大跌幅超10%，为2020年4月以来最大单日跌幅。

国内政策与市场动态

• 新闻要点：

  1. 中美贸易关系： 美国总统特朗普表示希望与中方在亚太经合组织会议上达成贸易协议，外交部回应称，元首外交对中美关系战略引领作用不可替代。
  2. 广东AI政策： 广东出台《人工智能赋能制造业高质量发展行动方案》（2025—2027年），提出16条政策支持AI与制造业融合，包括“三券”政策（模型券、算力券、训力券），推动中小企业智能化改造。

• 经济数据：

  • 中国31省份前三季度居民人均可支配收入部分省份突破3万元。
  • 美国国债总额首次超过38万亿美元，引发对财政健康的担忧。

市场避险情绪抬头

• 海外市场风险担忧：
  • 美联储相关数据引发对通胀及利率政策的讨论；
  • 英国9月通胀数据稳定，交易员加大降息押注。
• 其他动态：
  • 欧洲股市多数下跌；
  • 日本出口数据显示对美贸易赤字扩大，半导体出口增长带来的影响尚待观察。

风险提示

• 国内市场： 政策不及预期、地缘冲突升级；
• 海外市场： 单边主义、保护主义冲击国际经贸秩序，全球不确定性上升。

**分析师：** 彭竑、钟哲元