20250704-中辉期货-中辉农产品观点_8页_1mb

豆粕

核心观点：短期震荡整理，缺乏明确市场指引。
主要逻辑：美豆种植面积环比小幅下降，产量减少影响有限，季度库存高于预期；国内大豆和豆粕进入累库阶段，饲料企业补库活跃，但数据影响幅度小。支撑阻力：短线下方支撑2940，上方阻力2980。预期：3日内以10日均线以下震荡运行为主，围绕基本面波动。

菜粕

核心观点：短线反弹，支撑较强。
主要逻辑：低进口菜籽供应压力较小，高进口关税提供支撑；但加拿大菜籽种植面积低于预期，且美国终止贸易谈判利空；进口菜粕库存偏高利空近月价格，需谨慎做空。支撑阻力：反弹下方支撑2560，上方阻力2640。预期：技术震荡操作，关注中加关系改善。

棕榈油

核心观点：短线反弹，偏多震荡为主。
主要逻辑：6月可能存在去库预期，进口关税调整利多；东南亚累库周期开启，但印度进口需求良好，马棕榈油出口数据支撑价格；美生柴会议结果待公布。支撑阻力：短线下方支撑8400，上方阻力8600。预期：接近前高需谨慎追多，维持偏多震荡。

棉花

核心观点：短期承压反弹，驱动不足。
主要逻辑：美棉播种完成率高，优良率回升；国内新棉生长良好，实播面积略增，但国产棉去库快，进口收缩；需求疲软，纱厂开机率适中。支撑阻力：短线下方支撑13750，上方阻力13900。预期：基差偏强底部支撑，短期反弹承压，ICE市场短期承压。

红枣

核心观点：短线反弹承压为主。
主要逻辑：新季红枣坐果情况良好，减产预期未现；但旧作库存处历史高位，去化慢；需求淡季，终端消费不振。支撑阻力：反弹下方支撑10850，上方阻力11450。预期：警惕中下旬定产炒作，价格反复可能性大。

生猪

核心观点：短期震荡，期现背离修复中。
主要逻辑：出栏节奏调整，部分企业降重，产能未出清；能繁母猪存栏高，下半年供应增量；需求边际走弱，屠宰量低。支撑阻力：震荡下方支撑14200，上方阻力14500。预期：短期情绪主导，冲高持续性有限，震荡看多空。