20180706-太平洋-农业周报（第27周）_中报业绩分化_禽养殖板块业绩高增长_17页_1mb

农业周报（第27周）总结

核心内容概述

本周农业板块整体跟随大市回调，但农业综合和种植子板块表现相对较好。中报业绩整体平淡，但子行业之间呈现明显分化，肉鸡板块业绩高增长，生猪板块业绩下滑但估值筑底，种植及种子板块业绩平淡，动物疫苗板块中报业绩预期平稳，中长期竞争格局良好。

主要观点

1. 肉鸡板块

• 业绩预期：中报业绩预期高增长，益生股份扭亏为盈0.45亿元，圣农发展盈利4亿元，民和股份盈利1500万元，仙坛股份盈利5000万元。
• 市场驱动：三季度鸡肉分割品需求将快速增加，推动价格上涨；美国和巴西鸡肉进口受阻，预计下半年鸡肉进口量大幅减少，进一步支撑鸡肉价格上涨。
• 投资建议：继续推荐配置，重点个股为益生股份和圣农发展。

2. 生猪板块

• 业绩预期：中报业绩预期下滑，唐人神盈利1.3亿元（-6%），温氏股份盈利7.5亿元（-58%），天邦股份盈利0.85亿元（-64%），正邦科技亏损1.6亿元。
• 市场分析：猪价和估值均处于筑底阶段，预计下半年有小幅反弹。龙头公司生猪出栏量持续增长，成本下降，成长逻辑清晰。
• 投资建议：推荐长线布局，重点个股为牧原股份、温氏股份、大北农、天邦股份。

3. 种植及种子板块

• 业绩预期：中报业绩预期平淡，登海种业盈利0.65亿元（-46%），隆平高科盈利2.55亿元（+9%），苏垦农发盈利2.85亿元（+7%）。
• 市场分析：种植及种子公司PB已降至历史底部，估值具有长期吸引力。玉米制种业景气有望触底。
• 投资建议：建议布局龙头公司，重点个股为登海种业、隆平高科和苏垦农发。

4. 动物疫苗板块

• 业绩预期：中报业绩预期平稳，生物股份盈利4.26亿元（+10%），中牧股份盈利1.64亿元（+48%），普莱柯盈利0.86亿元（+39%）。
• 市场分析：口蹄疫和圆环基因苗竞争格局良好，龙头公司量利双升趋势有望延续。
• 投资建议：建议长线配置，重点个股为生物股份、中牧股份和普莱柯。

关键信息

行业数据

• 生猪：辽宁产区生猪出厂价11.25元/公斤，环比上涨0.12元/公斤；全国生猪存栏量32997万头，环比下降1.90%，同比下降2.00%。
• 肉鸡：山东烟台白羽肉鸡（二类厂）棚前价格4.15元/斤，环比上涨0.09元/斤；肉鸡苗价格2.28元/羽，环比下跌0.30元/羽；肉鸡养殖单羽盈利2.72元。
• 饲料：肉鸡料均价2.77元/公斤，蛋鸡料价格2.61元/公斤，育肥猪料价格2.70元/公斤。
• 水产品：威海海参、扇贝、对虾、鲍鱼价格均持平；草鱼价格环比上涨0.19元/公斤，鲤鱼、鲢鱼、鲫鱼价格环比下跌。
• 大宗农产品：南宁白糖现货价5303元/吨，环比下跌118元/吨；328级棉花价格16283元/吨，环比下跌50元/吨；玉米收购价1768元/吨，环比上涨96元/吨；豆粕现货价3063元/吨，环比上涨119元/吨。

推荐公司及评级

• 登海种业(002041)：买入
• 隆平高科(000998)：买入
• 苏垦农发(601952)：买入

风险提示

• 突发疫病
• 畜禽、水产价格波动
• 玉米等原料价格变化不及预期

总结

本周农业板块整体表现平淡，但肉鸡板块因价格上涨和进口限制等因素表现突出，推荐配置。生猪板块虽中报业绩下滑，但猪价和估值筑底，适合长线布局。种植及种子板块估值处于历史低位，建议关注龙头公司。动物疫苗板块中长期竞争格局良好，可长线配置。整体来看，农业板块在中报季表现分化，但部分板块具备投资价值。