20260828-华泰期货-贵金属日报_美伊谈判进程受阻_贵金属高位震荡_7页_1mb

文档总结：美伊谈判进程受阻 贵金属高位震荡

核心内容概述

本报告主要分析了近期美伊谈判受阻对贵金属市场的影响，以及国内黄金与白银期货的市场表现。整体来看，地缘政治风险和美联储政策导向共同作用下，贵金属市场维持震荡偏强格局，但短期内存在不确定性。

主要观点

地缘政治影响

• 美伊谈判进展不畅，特朗普政府明确表示无意回归6月达成的谅解备忘录条款，为外交进程带来阻力。
• 伊朗表示已准备好条件清单，目前允许船只通过霍尔木兹海峡特定航道，但未来通行需以签署备忘录为前提。
• 虽然谈判未出现更紧张的信号，但地缘风险仍对贵金属价格形成支撑。

美联储政策导向

• 克利夫兰联储主席哈马克主张加息25个基点，但政策制定者最终维持利率不变。
• 她认为当前利率对经济的抑制力度不足，需采取行动遏制通胀。
• 市场对美联储政策的鹰派信号反应有限，贵金属作为美元资产替代品的逻辑依然存在。

贵金属市场表现

期货行情

• 沪金：2026-08-27主力合约开于1001.00元/克，收于995.30元/克，下跌0.77%。夜盘上涨0.14%。
• 沪银：2026-08-27主力合约开于16659.00元/千克，收于16728.00元/千克，下跌0.17%。夜盘上涨1.12%。

成交量与持仓

• 黄金：当日成交量41087手，持仓量129725手；白银成交量672442手，持仓量260536手。
• T+D市场：黄金成交量46498千克，环比增长13.69%；白银成交量233018千克，环比下降15.27%。
• 交收量：黄金交收量11872千克，白银交收量12450千克。

ETF持仓

• 黄金ETF持仓增加1.141吨，达到1046.636吨。
• 白银ETF持仓减少16.87吨，为15345.86吨。

金银比价与套利

• 金银比价：上期所金银比价为59.50，较前一交易日下降0.60%；外盘比价为67.47，下降1.02%。
• 期现价差：黄金国内溢价为-1.09元/克，白银国内溢价为-51.17元/千克。
• 套利策略：当前套利策略暂缓，需进一步观察市场变化。

市场策略建议

黄金

• 策略：谨慎偏多
• 预期：短期黄金价格维持震荡偏强，Au2610合约震荡区间预计在995元/克至1025元/克之间。

白银

• 策略：谨慎偏多
• 预期：白银价格逻辑与黄金类似，预计维持震荡偏强，Ag2610合约震荡区间在16300元/千克至17500元/千克之间。

套利与期权

• 套利：暂缓
• 期权：暂缓

风险提示

1. 海外流动性风险：地缘政治风险可能影响全球市场流动性。
2. 投机头寸持续离场：市场参与者可能因不确定性而减少持仓。

图表说明

• 图1至图10展示了10年国债收益率、利差、黄金与白银成交量、溢价、库存及比价等关键数据，均为华泰期货研究院提供的市场监控图表。
• 图表来源：钢联大宗，华泰期货研究院。

分析团队

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047

免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担投资风险。报告内容可能随市场变化而更新，未经许可不得擅自使用或传播。

联系信息

• 联系人：蔺一杭
• 从业资格号：F03149704
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 | 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com