20260827-华泰期货-贵金属日报_美国通胀数据降温进程受阻_俄乌局势或升温_7页_1mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了近期美国通胀数据、地缘政治局势以及国内贵金属市场（黄金与白银）的走势，同时对期货行情、成交量、持仓变化、ETF持仓及套利情况进行了跟踪，并给出了黄金与白银的短期策略建议。

主要观点

• 美国通胀数据未降温：美国7月通胀年率维持不变，连续第65个月高于美联储2%的目标，通胀回落进程受阻，可能影响美联储的货币政策决策。
• 地缘政治风险上升：普京计划在乌克兰问题上采取升级行动，因认为谈判未取得成效，这可能对全球市场情绪和大宗商品价格产生影响。
• 贵金属市场震荡偏强：黄金和白银价格预计维持震荡格局，黄金以震荡偏强为主，白银则与黄金逻辑相似，维持震荡。
• 市场流动性变化：黄金和白银的成交量和持仓量均出现下滑，显示市场参与者可能在逐步离场。
• ETF持仓减少：黄金ETF持仓小幅减少，白银ETF持仓大幅下降，反映市场信心有所减弱。
• 期现价差与金银比价：黄金国内溢价为负，白银国内溢价显著为负，金银比价略有下降，显示内外盘价格差异及金银相对走势。

关键信息

美国通胀数据

• 7月通胀年率未下降，仍高于2%目标。
• PCE物价指数7月环比上涨0.2%，高于预期。
• 6月曾环比下降0.1%，为2020年4月以来最低水平。

期货行情

• 沪金：主力合约当日收于1003.00元/克，较前一交易日下跌0.12%；夜盘收于995.68元/克，下跌0.73%。
• 沪银：主力合约收于16756.00元/千克，较前一交易日上涨0.75%；夜盘收于16590元/千克，下跌0.99%。
• 成交量：沪金成交量为41087手，沪银为643479手，均较前一日有所下降。

美债收益率与利差

• 10年期国债利率收于4.64%，较前一交易日下降0.06%。
• 10年期与2年期利差为0.47%，较前一交易日微升0.01%。

上期所金银持仓与成交量

• 黄金：Au2610合约多头增3手，空头减3手；成交量下降29.80%。
• 白银：Ag2610合约多头减44手，空头增2手；成交量下降16.97%。

贵金属ETF持仓

• 黄金ETF持仓减少1.14吨，白银ETF持仓减少36.53吨。

金银比价

• 上期所金银比价为59.86，较前一交易日下降0.87%；外盘比价为68.16，上升1.07%。

交收量

• 黄金交收量为11872千克，白银交收量为13620千克，均较前一日有所下降。

策略建议

• 黄金：谨慎偏多，预计价格震荡偏强，Au2610合约震荡区间或在990元/克-1020元/克。
• 白银：谨慎偏多，预计价格震荡，Ag2610合约震荡区间或在16000元/千克-17500元/千克。
• 套利与期权：建议暂缓操作，因市场波动性增加，不确定性较高。

风险提示

• 海外流动性风险：美联储政策走向存在不确定性，可能影响贵金属价格走势。
• 投机头寸持续离场：成交量和持仓量下降，表明市场参与者可能在调整头寸，需警惕市场情绪变化。

图表说明

报告附有10张图表，涵盖美债收益率、利差、黄金与白银成交量、溢价、库存、比价及交收量等关键指标，数据来源为钢联大宗和华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806

联系人

• 蔺一杭：从业资格号F03149704

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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