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铁矿石周报总结

报告日期：2025/7/23

作者：康健 从业资格证号：F03088041 交易咨询证号：Z0019583 研究联系方式：kangjian@zjtfqh.com
审核：李文涛

供应端
全球铁矿石发运量企稳回升，澳洲发运量稳定，巴西发运量偏高，非主流地区发运量低位企稳。到港量开始回升，路透数据显示全球发运量周环比增3.5%，同比增长11%。

需求端
铁水产量再度增长，247样本日均铁水环比增2.63万吨至242.44万吨，7月月均约241万吨。成材利润和废铁价差下滑，但钢厂高炉复产与检修基本平衡。建材需求淡季不淡，铁水可能维持震荡。

库存端
45港库存环比增19.24万吨，贸易矿占比65.7%，环比下降。五大材总库存缓慢降低，螺纹库存走低，热卷库存小幅回升。

价格与基差
现货成交量下行，远期货成交量回升。基差率回落至1.6%左右，基差继续走弱。9-1月差震荡走强，月差短期内偏强震荡。

观点
供给企稳回升，需求淡季不淡，下游利润有韧性，但宏观情绪推高铁矿估值较高。观点是静待铁水回落，估值可能出现向下修复。宏观经济和铁水平是关键观察点。

其他
钢厂进口矿库存和可用天数变化，品种间溢价和价差回落，巴西天气影响发运，近月需求调高，但需关注铁水动态。