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棉花期货早报-2022年6月29日总结

核心内容

1. 市场基本面分析

• 国内消费偏弱：受疫情影响，纺织企业开工率下降，订单减少，导致棉花消费疲软。
• 新疆棉去库存缓慢：新疆棉销售表现不佳，轧花厂面临资金紧张问题，短期市场出现多头踩踏行情。
• 全球产量与消费：根据ICAC数据，2022/23年度全球棉花产量为2643万吨，消费为2616万吨，总体呈现供需基本平衡。
• 进口情况：2022年5月我国棉花进口18万吨，环比增加5.9%，但全年累计进口同比减少28.5%。
• 库存情况：中国农业部预测2022/23年度6月期末库存为692万吨，库存消费比偏高，显示市场供应压力。

2. 基差与价格走势

• 基差表现：现货3128b全国均价为18325元/吨，基差为710（09合约），现货升水期货，显示市场对现货需求较强。
• 期货走势：09合约价格在20日均线下方，短期偏空，但多空博弈进入新的区间，预计震荡休整。

3. 主力持仓与市场预期

• 主力持仓：主力合约净持仓多减，趋势偏多，市场情绪有所转变。
• 市场预期：基本面利空未变，连续下跌后短暂止跌，单边行情结束，进入震荡调整阶段，预计09合约价格将在16500-18000区间波动。

主要观点

• 利多因素：
  • 外盘走势偏强，全球疫情缓解，消费预期有所回升。
• 利空因素：
  • 疆棉销售疲软，轧花厂资金紧张，库存偏大。
• 市场趋势：短期内多空博弈加剧，价格震荡为主，缺乏明确方向。

关键信息

1. 中国棉花供需数据

• 产量：2022/23年度6月预计产量为574万吨。
• 进口：2022年5月进口18万吨，全年累计进口98万吨。
• 消费：2022/23年度6月预计消费805万吨。
• 期末库存：预计期末库存692万吨，库存消费比偏高。

2. 全球棉花供需数据

• 产量：2022/23年度全球产量2643万吨，较前一年度略有增加。
• 消费：2022/23年度全球消费2616万吨，与产量基本持平。
• 库存：全球期末库存2640.3万吨，库存消费比66.68%。
• 主要产棉国：
  • 中国：产量574万吨，进口205万吨，消费805万吨，期末库存692万吨。
  • 印度：产量598.7万吨，进口228.6万吨，消费827.4万吨。
  • 美国：产量359.2万吨，出口315.7万吨。
  • 巴西：产量287.4万吨，出口217.7万吨。
  • 巴基斯坦：产量135万吨，进口108.9万吨。
  • 澳大利亚：产量119.7万吨，出口54.4万吨。
  • 土耳其：产量93.6万吨，出口108.9万吨。

3. 期货市场表现

• 09合约：预计在16500-18000区间震荡，短期走势偏空，但多空博弈可能带来反弹机会。
• 基差：现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，趋势偏多，但需关注市场情绪变化。

4. 行业动态

• 美对疆棉出口限制：美国严格审查涉疆产品通关，对国内棉花市场造成一定影响。
• 国内库存调整：库存消费比偏高，市场供应压力较大。

图表与数据支持

• 基差走势：郑棉主力与全国三级皮棉现货均价价差走势图。
• 价格走势：国内外棉价走势图。
• 供需预测：USDA全球棉花产销存预测（同比统计）6月。
• 库存变化：中国及全球棉花库存变化图。
• 消费分布：2021年全球棉花主要消费国家分布图。
• 进口出口情况：中国棉花月度进出口情况图。

风险提示

• 市场基本面利空未变，需关注疫情对纺织行业的影响。
• 外盘走势可能影响国内市场情绪。
• 09合约价格波动较大，投资者需谨慎操作，注意风险控制。

结论

综合来看，当前棉花市场基本面偏空，但基差显示现货升水，市场存在一定的支撑。短期内价格震荡为主，多空博弈加剧，需关注主力持仓变化及市场情绪波动。投资者应结合自身风险偏好，合理配置仓位，避免盲目追涨杀跌。