20160410-东北证券-休闲服务_小长假周边游有望发力_海淘免税时代终结_13页_1023kb

休闲服务行业周报总结

核心内容

本报告发布于2016年4月10日，主要围绕休闲服务行业在清明小长假后的市场表现、行业动态、投资策略及风险提示等内容进行分析。

主要观点

• 本周沪深300指数下跌1.12%，申万休闲服务指数下跌0.70%，板块整体表现与大势基本同步，但振幅略高于大盘。
• 清明小长假出游热度有所下降，但五一小长假即将来临，旅游消费有望迎来利好，预计旅游板块第十五周表现将稳定。
• 清明小长假期间，旅游消费升级，人均消费达到3000元，国内游占比六成，周边游占比七成，成为主要出游形式。
• 上海迪士尼乐园即将开业，带动主题公园热度，城市周边主题乐园门票预定量占比达39.8%。
• 海关实行跨境电商新税制，海淘免税时代结束，消费者的境外消费需求将部分转移至免税店，免税店经济发展前景看好。
• 北京旅游委针对798和颐酒店女房客遇袭事件，将加强监管力度，完善旅游行业信用体系，未来将考虑将类似事件纳入信用系统。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数下跌1.12%，振幅3.37%。
• 申万休闲服务指数下跌0.70%，振幅3.72%。
• 行业市盈率为62.75X，板块表现较弱，但未来增长预期良好。

行业动态

• 清明小长假出游报告：国内游占比六成，周边游占比七成，踏青赏花和亲子乐园类产品最受欢迎，自助游比例超八成。
• 跨境电商新税制：自4月8日起，跨境电商不再适用行邮税，部分商品将按法定应纳税额的70%征收，关税税率设为0%。未在《跨境电子商务零售进口商品清单》中的商品将无法通过BC直邮或BBC保税业务模式购买。
• 旅游信用体系建设：北京旅游委将完善《北京市旅游行业信用体系建设总体方案》，对类似事件纳入信用系统。

投资策略

• 国内休闲和主题公园：建议关注大连圣亚、宋城演艺、三湘股份、三特索道、中青旅、海昌海洋公园等公司。
• 免税店经济：青岛、深圳实施境外旅客离境退税政策，中免集团直接受益，继续推荐关注中国国旅。
• 出境游：人民币汇率趋稳定，出境游保持高速增长，建议关注凯撒旅游、众信旅游。

风险提示

• 人民币汇率震荡，可能影响出境购物和旅游消费。
• 上海迪士尼开业可能对国内同质化主题公园造成不确定性影响。
• 海关新政对免税店的利好作用可能不及预期。
• 宏观经济基本面未明显好转，投资需谨慎。

重点公司推荐

• 大连圣亚：基本面向好，新增项目稳步推进，布局海洋主题公园，打造大白鲸IP生态。
• 三湘股份：地产业务稳健，优质项目持续推进，同时投资理财产品以优化资金使用。
• 三特索道：索道业务稳居龙头，推进盈利模式转型，打造“田野牧歌”休闲度假营地，为控股子公司提供担保。

相关报告

• 《旅游行业周报-全域旅游掀新潮，迪士尼主题进入兑现期》（2016-04-06）
• 《旅游行业周报：政策利好持续释放，迪士尼主题升温》（2016-03-29）
• 《市场回暖持续性可期，分享经济助力大众旅游》（2016-03-21）

公司公告

• 首旅酒店：并购如家获有条件通过，股票于4月11日复牌。
• 岭南控股：筹划重大资产重组，股票停牌。
• 三特索道：为控股子公司提供担保。
• 众信旅游：终止2015年非公开发行股票事项，收到证监会终止审查通知。
• 华天酒店：2015年实现扭亏为盈，主要因股权转让获得投资收益。

大事提醒

• 下周多个公司将召开股东大会，包括西安旅游、首旅酒店、众信旅游等。
• 多家公司预计披露2016年第一季度业绩，如西安饮食、峨眉山A、九华旅游等。

分析师简介

• 刘乐文：东北证券现代服务业行业研究助理，美国约翰霍普金斯大学金融学硕士。
• 唐宇：东北证券现代服务业研究助理，澳洲国立大学经济学硕士、上海财经大学国际会计本科，ACCA会员。

重要声明

• 本报告由东北证券制作，仅向客户发布。
• 信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容和意见仅反映当日判断，可能发生变化。
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