20220617-安信证券-中望软件-688083.SH-员工持股绑定核心人才_国际化征程再迎新进展_5页_298kb

中望软件（688083.SH）总结

核心内容

中望软件于2022年6月16日发布了《2022年员工持股计划（草案)》，旨在通过绑定核心人才，推动公司长期发展与创新激励。同时，公司在2022年6月7日发布了中望CAD2023版，并在5月30日至6月2日期间亮相德国汉诺威工业博览会，标志着其国际化战略的进一步推进。

员工持股计划

• 计划规模：拟筹集资金总额不超过1,000万元，以“份”为认购单位，每份1元，总份数不超过1,000万份。
• 参与对象：公司或其下属公司任职的核心管理人员及核心业务骨干，拟参与员工不超过120人。
• 业绩考核：以公司2021年营业收入为基数，考核2022-2024年三个年度的营收增速，触发值分别为25%、56.25%、95.31%，目标值分别为30%、69%、119.7%。
• 归属比例：分三个批次归属，比例分别为40%、30%、30%。
• 个人考核：结合公司现行薪酬与考核制度，对个人绩效进行考核。

国际化进展

• 产品发布：中望CAD2023版面向全球用户发布，优化了兼容性、稳定性、速度、智能性及拓展性，提升二维设计操作效率2-10倍。
• 展会参与：中望软件在2022年德国汉诺威工业博览会上展示了其二三维CAD、CAM解决方案，体现了核心技术升级与研发国际化。
• 市场拓展：展会是继日本DMS展、法国工业展后的又一重要活动，标志着公司在全球疫情常态化背景下国际化进程加速。

财务与估值

• 营业收入预测：预计2022/2023/2024年分别为8.39亿、11.398亿、15.532亿元，年均增长率约35.8%。
• 净利润预测：预计2022/2023/2024年分别为2.377亿、3.045亿、4.071亿元，年均增长率约33.7%。
• 估值指标：6个月目标价为241.09元，对应2022年25倍PS估值。
• 投资评级：维持“买入-A”评级，预计未来6-12个月投资收益率将领先沪深300指数15%以上。

财务报表与指标

• 资产负债表：2022年总资产为28.449亿元，流动资产占比高，负债总额为2.072亿元，资产负债率7.3%。
• 利润表：2022年预计实现净利润2.377亿元，毛利率保持在98.8%以上，销售费用率和管理费用率分别稳定在43.1%和41.9%。
• 现金流量表：2022年经营活动现金流为91.3亿元，投资活动现金流为19.6亿元，融资活动现金流为-76.5亿元。
• 财务指标：ROE预计为8.2%（2022E），ROIC预计为27.9%（2022E），PE（2022E）为75.38倍，PB为6.00倍。

风险提示

• 核心技术研发风险：若核心技术研发不及预期，可能影响公司竞争力。
• 产品推广风险：产品推广及产业生态建设若未能达到预期，可能影响市场拓展。
• 其他风险：包括市场竞争加剧、政策变化、汇率波动等。

投资建议

• 目标价：6个月目标价为241.09元。
• 评级：维持“买入-A”评级。
• 估值方式：由于公司处于投入期，采用PS（市销率）进行估值。

分析师声明与免责条款

• 分析师声明：报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师撰写，信息来源合法合规，研究方法专业审慎。
• 免责条款：本报告仅供安信证券客户使用，不保证信息完整性与准确性，不构成投资建议，不承担使用本报告导致的任何损失责任。

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