20211201-天风证券-中望软件-688083.SH-入选石化行业首批技术名单_工信部发文再加码_3页
报告摘要
中望软件（688083）总结
核心内容
中望软件（688083）于2021年11月26日入选石化行业“十四五”首批智能制造适用技术名单，其2D、3D CAD设计软件成为工程设计数字化领域CAD方向的唯一入选产品。这标志着公司在该领域的技术实力和产品能力得到行业认可。2021年11月30日，工信部发布《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》，强调工业软件的重要性，预计未来五年将进入快速发展阶段。
主要观点
- 技术入选：中望软件的CAD产品在石化行业中具有显著优势，成为唯一入选工程设计数字化领域的CAD产品，表明其在研发设计软件方面具备较强竞争力。
- 政策支持：工信部规划提出，数字化研发设计工具普及率将从“十三五”的73%提升至“十四五”目标的85%，显示工业软件行业将迎来发展机遇。
- 行业前景：随着政策推动，国产工业软件行业将进入蓬勃发展期，中望软件作为行业龙头，有望获得超额收益（α收益）。
- 财务预测调整：由于短期业绩承压，公司盈利预测被下调，预计2021-2023年营业收入分别为6.11/8.43/11.47亿元，净利润分别为1.69/2.40/3.33亿元，维持“买入”评级。
- 产品能力：公司2D和3D CAD产品在石化行业应用中表现良好，有望在该行业推广中规模化发展，并横向拓展至其他行业。
关键信息
事件回顾
- 2021年11月26日：中望软件2D、3D CAD产品入选石化行业“十四五”首批智能制造适用技术名单。
- 2021年11月30日：工信部发布《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》，强调工业软件的重要性。
行业背景
- 石化行业规模庞大，2020年规模以上企业达26039家，营业收入达11.08万亿元。
- 行业面临上下游协同水平不高、安全生产压力大等问题，数字化转型需求迫切。
财务预测
| 年份 | 营业收入（亿元） | 净利润（亿元） | EPS（元/股） | 市盈率（P/E） |
|---|---|---|---|---|
| 2021E | 6.11 | 1.69 | 2.72 | 131.27 |
| 2022E | 8.43 | 2.40 | 3.88 | 92.13 |
| 2023E | 11.47 | 3.33 | 5.37 | 66.59 |
财务比率
| 指标 | 2019 | 2020 | 2021E | 2022E | 2023E |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 97.79% | 98.76% | 98.50% | 98.50% | 98.50% |
| 净利率 | 24.67% | 26.39% | 27.60% | 28.50% | 29.00% |
| ROE | 21.72% | 24.52% | 5.98% | 7.95% | 10.13% |
| 资产负债率 | 23.40% | 27.82% | 6.46% | 4.68% | 7.81% |
| 市销率（P/S） | 61.34 | 48.56 | 36.23 | 26.26 | 19.31 |
| 市净率（P/B） | 54.01 | 45.12 | 7.85 | 7.33 | 6.74 |
| EV/EBITDA | 0.00 | 0.00 | 102.47 | 71.44 | 51.15 |
风险提示
- 政策落地不及预期
- 市场竞争加剧
- 研发进度不及预期
投资评级
- 行业：计算机/计算机应用
- 6个月评级：买入（维持评级）
- 当前价格：357.53元
- 目标价格：未提供
基本数据
| 指标 | 数据（百万元） |
|---|---|
| A股总股本（百万股） | 61.94 |
| 流通A股股本（百万股） | 14.10 |
| A股总市值（百万元） | 22,146.79 |
| 流通A股市值（百万元） | 5,042.14 |
| 每股净资产（元） | 43.93 |
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财务预测摘要
- 营业收入增长率：34.00%（2021E）、38.00%（2022E）、36.00%（2023E）
- 净利润增长率：40.13%（2021E）、42.48%（2022E）、38.37%（2023E）
- 每股收益：2.72元（2021E）、3.88元（2022E）、5.37元（2023E）
结论
中望软件凭借其在CAD领域的技术实力，成功入选石化行业“十四五”首批智能制造适用技术名单，彰显其在工程设计数字化领域的领先地位。随着工信部对工业软件行业的重视和推动，公司有望在未来的政策红利中受益，获得超越行业平均的收益。尽管短期业绩承压，但长期来看，公司具备良好的增长潜力和市场拓展空间。
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