> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债异常成交跟踪报告总结 ## 核心内容 本报告由国金证券固定收益组分析师尹睿哲和李豫泽发布，旨在跟踪4月9日信用债的异常成交情况，包括折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交以及成交收益率高于5%的个券。报告基于Wind数据，分析了信用债估值收益变动、成交期限分布、行业分布及主体评级变化。 ## 主要观点 ### 1. 折价成交个券 - **“24诚通控股MTN009B”** 是折价成交中估值价格偏离幅度最大的个券。 - 折价成交主要集中在**非金融信用债**中，其中**0.5年内**品种折价成交占比最高。 - **二永债**折价成交主要集中在**2年内**，且“25建行二级资本债02B(BC)”估值价格偏离幅度较大。 - **商金债**折价成交中，“25农行TLAC非资本债02C(BC)”估值价格偏离幅度靠前。 - **成交收益率高于5%的个券**中，地产债排名靠前。 ### 2. 估值收益变动分布 - 信用债估值收益变动主要分布在 **[-5, 5]%** 区间。 - **有色金属行业**的债券平均估值价格偏离最大。 ### 3. 成交期限分布 - 非金信用债成交期限主要分布在 **2至3年**。 - 二永债成交期限主要分布在 **4至5年**。 - **城投类**债券在非金信用债中占据重要地位，且部分品种如“26曲控01”、“26濮资01”等成交量较大。 ### 4. 行业与主体评级 - 折价成交个券中，**城投类**债券占比高，且部分**主体评级为AA+或AAA**的债券折价成交。 - 净价上涨个券中，“23产融K1”等**非银金融类**债券估值价格偏离靠前。 - **房地产行业**在高收益成交个券中占据重要位置，如“H2万科02”、“H1万科04”等。 ## 关键信息 ### 1. 折价成交个券列表 | 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 隐含评级 | 主体评级 | 行业 | 成交规模(万元) | |------|--------------|------------------|-------------|---------------------|----------|----------|------|----------------| | 24诚通控股MTN009B | 27.94 | -0.20 | 110.26 | 1.08 | AAA | AAA | 综合 | 4422 | | 26成都经开PPN001A | 4.76 | -0.19 | 101.67 | 4.26 | AA(2) | AA+ | 城投 | 3051 | | 25炬能01 | 3.98 | -0.19 | 102.86 | 5.01 | AA- | AA | 城投 | 8175 | | 22建开01 | 2.97 | -0.18 | 62.66 | 9.23 | AA | AA | 城投 | 1253 | | 26金舵01 | 2.96 | -0.13 | 99.95 | 4.48 | AA | AA+ | 综合 | 13946 | | 23广信城投债 | 3.93 | -0.12 | 80.73 | 5.08 | AA(2) | AA | 城投 | 3632 | ### 2. 净价上涨个券列表 | 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 隐含评级 | 主体评级 | 行业 | 成交规模(万元) | |------|--------------|------------------|-------------|---------------------|----------|----------|------|----------------| | 23产融K1 | 2.30 | 10.99 | 99.89 | -489.06 | A- | AA+ | 非银金融 | 1582 | | 24产融05 | 0.93 | 10.99 | 99.89 | -1204.34 | A- | AA+ | 非银金融 | 50 | | 25亦庄02 | 13.75 | 0.43 | 98.97 | -3.71 | AA+ | AAA | 电子 | 990 | ### 3. 二永债成交个券列表 | 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 隐含评级 | 主体评级 | 银行分类 | 成交规模(万元) | |------|--------------|------------------|-------------|---------------------|----------|----------|-----------|----------------| | 25建行二级资本债02B(BC) | 9.30 | 0.06 | 98.68 | -0.72 | AAA- | AAA | 国有行 | 985 | | 25农行二级资本债02B(BC) | 9.30 | 0.06 | 98.60 | -0.71 | AAA- | AAA | 国有行 | 25602 | | 24浦发银行二级资本债01B | 8.36 | 0.06 | 100.37 | -0.79 | AA+ | AAA | 股份行 | 4007 | ### 4. 商金债成交个券列表 | 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 隐含评级 | 主体评级 | 银行分类 | 成交规模(万元) | |------|--------------|------------------|-------------|---------------------|----------|----------|-----------|----------------| | 25农行TLAC非资本债02C(BC) | 9.33 | 0.07 | 99.35 | -0.85 | AAA- | AAA | 国有行 | 3963 | | 24建行TLAC非资本债01A | 1.34 | 0.01 | 100.58 | -0.98 | AAA- | AAA | 国有行 | 90514 | ### 5. 高收益成交个券列表 | 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 估值收益率(%) | 主体评级 | 行业 | 成交规模(万元) | |------|--------------|------------------|-------------|---------------------|----------------|----------|------|----------------| | H2万科02 | 0.90 | 0.00 | 49.98 | 31.08 | 117.45 | AAA | 房地产 | 719 | | H1万科04 | 0.11 | 0.00 | 54.26 | 1672.46 | 714.02 | AAA | 房地产 | 653 | ## 风险提示 1. **统计数据偏差或遗漏**：报告基于Wind数据进行统计，可能存在与实际撮合成交结果的偏差，或因统计时间导致的数据遗漏。 2. **高估值个券信用风险**：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，可能存在信用风险。 ## 其他信息 - 本报告仅供**风险评级高于C3级（含C3级）**的投资者使用。 - 报告内容**不得**进行任何有悖原意的删节、修改或复制。 - 报告内容仅限于**中国境内**使用，国金证券保留所有权利。