20230325-川财证券-大制造行业周报_半导体巨头押注氮化镓芯片_有望在数据中心领域大幅放量_12页_481kb

半导体与制造行业周报总结

核心内容

国家战略与行业趋势

• 2023年中国经济面临出口压力，但疫情管控影响逐渐减弱，国内经济增长动力有望修复。
• 国内加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，成为资本市场关注的核心。
• 二十大强调双循环建设的必要性，作为国家安全保障的重要组成部分。
• 数字化、智能化、双碳目标和绿色化是当前及未来中国制造业发展的三大趋势。
• 国产化替代、自主可控是资本配置的重点方向，尤其是航空航天、关键机电设备及零部件、泛半导体、新能源、智能电网及储能等产业链。

投资策略建议

• 短期资金行为不影响中期趋势，投资者应根据资金性质选择投资策略和周期。
• 建议关注基本面良好、超跌的个股，以及确定性强、估值合理的板块。
• 中期应配置成长性科技制造业企业，尤其是与双碳目标相关的新赛道。
• 重点关注航天军工（民参军、导弹）、新能源（风电、储能、氢能、核能）等先进制造板块，以及第三代半导体、大数据、汽车智能、MiniLED和VR等景气度拐点的科技板块。

主要观点

本周市场表现

• 主要指数表现：上证指数上涨0.46%，沪深300上涨1.72%，创业板综上涨3.61%，中证1000上涨1.95%。
• 行业表现：
  • 机械设备行业上涨1.17%，周排名15/31，跑赢上证综指0.71个百分点。
  • 国防军工行业上涨1.46%，周排名14/31，跑赢上证综指0.99个百分点。

板块表现

• 表现较好的板块包括：传媒、电子、计算机、通信、电力设备。
• 表现较差的板块包括：钢铁、建筑装饰、石油石化、交通运输、公用事业。
• 概念板块中，AIGC、云游戏、共封装光学、手机游戏和web3.0表现较好，而芬太尼、中韩自贸区、毛发医疗、特钢概念和玉米表现较差。

市场分析

• 市场聚焦于数字经济和人工智能，但存在赶顶迹象。
• 建议下周采取防守反击策略，把握板块轮动规律，不追高。
• 基本面投资应优选2023年行业景气度持续的专精特新子行业。

关键信息

行业动态

1. 算力与内存芯片需求增长：

   • ChatGPT的运行依赖于高算力和大内存芯片。
   • 全球数据量指数级增长，预计2020-2025年将增长89%。
   • 高算力数据中心需求增加，有望带动存储器市场增长。

2. 氮化镓芯片在数据中心的应用：

   • 半导体巨头如英飞凌押注氮化镓芯片，用于数据中心、电动汽车等领域。
   • 氮化镓芯片市场预计到2027年将以年均56%的速度增长。
   • Yole预测，GaN射频器件市场规模将从2020年的8.91亿美元增长至2026年的24亿美元，复合年均增长率18%。
   • GaN功率器件市场规模将从2020年的0.46亿美元增长至2026年的11亿美元，复合年均增长率70%。
   • 英飞凌收购GaN Systems，表明GaN在多个应用领域前景广阔，也预示产业链整合趋势。

公司动态

• 机械设备行业：

  • 涨幅前十公司：华中数控（+20.03%）、开山股份（+17.85%）、申菱环境（+17.71%）、佳力图（+16.89%）、英维克（+16.35%）。
  • 跌幅前十公司：大豪科技（-19.07%）、新莱应材（-19.06%）、博深股份（-13.60%）、法尔胜（-13.28%）、铁科轨道（-12.96%）。

• 国防军工行业：

  • 涨幅前十公司：景嘉微（+40.05%）、国瑞科技（+19.29%）、纵横股份（+13.58%）、天秦装备（+12.97%）、天微电子（+12.95%）。
  • 跌幅前十公司：富吉瑞（-11.30%）、中国卫通（-10.55%）、炼石航空（-9.20%）、中国卫星（-8.18%）、奥普光电（-7.57%）。

风险提示

• 产业政策推动和执行低于预期。
• 市场风格变化可能引发机械设备行业估值中枢下行。
• 成本向下游转移程度低于预期，可能影响盈利能力。

相关标的

• 锋龙股份、蜀道装备、川润股份、利君股份、智明达、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技、时代电气、新洁能、斯达半导等。

行业公司评级

• 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。
  • 30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。
  • 30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。

重要声明

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分析师声明

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机构背景

• 川财证券：成立于1988年7月，由四川省财政出资兴办，现由中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司、四川省水电投资经营集团有限公司等共同持股。
• 研究所：设于北京、上海、深圳、成都，致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业研究服务。

图表目录

• 图1：申万机械一级分类行业收益率
• 表格1：机械设备行业个股涨跌幅前十
• 表格2：国防军工行业个股涨跌幅前十