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2014年机械行业年度策略总结

核心内容

2014年机械行业预计增长10%左右，低于2013年的15%。宏观经济虽有复苏但整体疲弱，房价和物价的持续上升将制约经济持续复苏，从而对机械行业带来需求增速回落的压力。

主要观点

• 环保行业：污染治理已进入关键阶段，大气污染治理将成为未来3-5年的重点，水处理和固废处理行业也有较大的发展空间。
• 高铁行业：国内铁路投资进入平稳期，高铁技术正在成为中国的外交名片，有望走出国门，带动南车和北车等龙头企业增长。
• 军工行业：军品资产证券化逐步放开，随着地缘政治波动和新品集中上市，军工板块有望迎来资产重组高潮。
• 传统机械行业：部分传统机械行业面临增长天花板，需关注存量调整和国际市场拓展。

关键信息

一、机械行业2014年有下行风险

• 宏观经济疲弱：工业增加值和城镇固定资产投资增速持续回落，2013年经济复苏力度弱于以往周期。
• 先导产业复苏：汽车和房地产行业复苏明显，但对机械行业的拉动作用减弱。
• 物价与房价压力：CPI和房价的持续上涨将制约2014年经济复苏，带来行业下行风险。
• 行业增长预期：2014年机械行业收入增长预计为10%，低于2013年。

二、环保行业：污染治理已到临界点

• 大气污染治理：大气污染治理仍是重点，政策支持力度加大，脱硝、脱硫、除尘等技术领域将受益。
• 水处理：技术升级和农村市场开发是关键，膜技术应用前景广阔，富瑞特装、科达机电等公司受益。
• 固废处理：垃圾焚烧项目将进入高峰期，桑德环境、维尔利等公司值得关注。

三、高铁：中国外交名片

• 国内投资稳定：铁路投资进入平稳期，2013年全年投资约6600亿元，未来两年年均投资约7000亿元。
• 高铁技术出口：国务院积极推广中国高铁技术，有望带动南车和北车出口增长。
• 地铁建设高潮：城市轨道交通建设持续升温，2013年地铁招标数量突破3000辆，南北车占据主导地位。

四、军工：资产证券化逐步放开

• 国防支出不足：2012年国防支出占GDP比重为1.29%，低于经济增长速度。
• 地缘政治推动需求：周边局势和新型装备列装需求增加，将推动军工行业投资增长。
• 资产证券化进展：中国重工、中航集团等开始注入核心军工资产，未来有望加速。

五、传统机械行业增长受限

• 增长天花板：发电设备、工程机械等传统行业面临增长瓶颈。
• 出口成为增长点：机械行业出口占收入比例为12%，仍有潜力可挖。
• 产业优化：通过兼并重组和市场竞争环境改善，提升行业集中度和效益。

六、2014年投资策略

• 抓增量：关注有增长空间的细分领域，如天然气相关装备、环保装备、高铁设备和军工。
• 调存量：优化增长遇到天花板的行业结构，关注龙头企业的市场占有率和盈利提升。

重点推荐股票

投资建议

• 看好行业：维持机械行业看好评级，未来6个月内行业指数有望强于沪深300指数。
• 股票评级：部分股票被评定为“买入”或“增持”，主要集中在环保、高铁、军工等增长潜力较大的领域。

总结

2014年机械行业面临一定的下行压力，但环保、高铁、军工等细分领域仍具增长潜力。投资策略建议关注具有增量空间的行业，同时重视增长遇阻行业的存量调整。重点推荐股票包括富瑞特装、国中水务、科达机电、天广消防、雪迪龙、四方股份、新研股份、机器人和积成电子。