20171225-兴业研究-化工行业周报_涨价压力自上而下传导_煤制烯烃盈利向好_12页_2mb

2017年12月25日化工行业周报总结

核心内容

2017年12月25日的化工行业周报分析了近期市场动态、行业数据及重点企业动态，指出化工行业整体处于涨价压力与盈利改善并存的状态。同时，行业政策和国际形势对价格走势产生显著影响，部分企业通过发债和项目拓展缓解资金压力。

主要观点

• 丙烯产业链价格普涨：由于原料端如甲醇、石脑油和丙烷价格高位运行，丙烯市场受到成本支撑，价格维持高位震荡。下游产品如聚丙烯粉料、环氧丙烷等价格也出现上行趋势。
• 煤制烯烃盈利向好：拥有完整“煤炭-甲醇-丙烯”产业链的企业在原料价格高位运行的背景下，成本控制能力较强，盈利空间扩大。
• 天然气供应紧张：LNG价格持续上涨，带动尿素等产品价格上行，但尿素供给缺口难以在短期内填补。
• PVC进入淡季：四季度PVC价格较9月明显下滑，电石法PVC吨毛利下降超过1000元/吨，预计四季度业绩将环比下降。
• 国际原油价格回升：WTI和布伦特原油期货价格分别上涨2.04%和3.19%，主要受北海Forties输油管道破裂及也门与沙特地缘政治冲突影响。
• 国内化工品价格波动：合成氨、焦炭、尿素等产品价格大幅上涨，而液氯、盐酸、PA66等产品价格下跌，显示市场供需分化。

关键信息

一、行业数据跟踪

二、行业事件跟踪

• 生态环境损害赔偿制度：2018年起在全国试行。
• 法国禁产石油天然气：2040年前禁止国内及海外勘探和生产。
• 石油减产协议退出计划：预计2018年6月公布，但协议不会立即失效。
• 环保督察整改方案：7省份已完成整改方案制定。
• 打击固体废物走私行动：13省份海关同步开展“蓝天”专项行动。
• 俄罗斯出口关税上涨：俄罗斯明年1月继续上调苯、甲苯和二甲苯出口关税。
• 全球化工投资下降：预计2017-2018年中国以外的亚洲国家新增化学品产能将下降一半以上。

三、发债企业及上市公司动态

• 广汇能源：配股申请获发审委审核通过。
• 恒逸集团：可交换债“16恒逸01”转股，余额从20亿元降至3.72亿元，偿债压力减轻。
• 卫星石化：设立子公司连云港石化有限公司，注册资本10.64亿元；与示范区管委会签署400万吨烯烃综合利用示范产业园项目合作框架协议。
• 久泰能源：与空气化工签署年产50万吨乙二醇项目合作框架协议。
• 富邦股份：与摩洛哥磷酸盐集团OCP有潜在合作。
• 陕煤集团：180万吨甲醇70万吨聚烯烃项目通过竣工验收。
• 延长石油：45万吨/年HDPE项目实现中交。
• 聚能重工：与美国乙烷公司签约乙烷供应协议，规划200万吨乙烷制乙烯项目。
• 海南橡胶：对参股子公司华橡实业增资至62111.27万元。

四、新发债情况

总结

本周化工行业整体呈现价格波动，部分产品价格持续上涨，如合成氨、焦炭、尿素等，而部分产品如液氯、PA66等价格下跌。煤制烯烃因成本控制能力强，盈利空间有所扩大。国际原油价格止跌回升，主要受地缘政治因素影响，而国内供需格局亦对价格产生支撑。同时，行业政策如生态环境损害赔偿制度和法国禁产石油天然气的法律，对长期行业发展方向产生影响。上市公司动态显示，部分企业通过发债和项目合作缓解资金压力，拓展业务布局。