油脂日报总结（2026年02月04日）
核心内容概览
本日报主要分析了2026年2月4日国内主要油脂品种（豆油、棕榈油、菜油）的现货价格、基差、月差、跨品种价差及进口利润等市场数据，并结合国内外基本面情况，对油脂市场走势进行了展望和交易策略建议。
一、市场数据概览
1. 现货价格及基差
| 品种 |
2605收盘价 |
涨跌 |
现货价格（单位：元/吨） |
基差（单位：元/吨） |
| 豆油 |
8140 |
+54 |
张家港：8530；广东：8640；天津：8430 |
广东：+500；张家港：0；天津：+390 |
| 棕榈油 |
9138 |
+44 |
广东：9088；张家港：9078；天津：9238 |
广州：-50；张家港：0；天津：-60 |
| 菜油 |
9243 |
+28 |
张家港：9863；广西：9943；广东：未提供 |
张家港：+620；广东：0；广西：+700 |
2. 月差收盘价
| 月差 |
豆油 |
棕榈油 |
菜油 |
| 5-9 |
66 |
52 |
65 |
3. 跨品种价差
| 价差 |
涨跌 |
| Y-P |
-998 |
| OI-Y |
+1103 |
| OI-P |
+105 |
| 油柏比 |
2.99 |
4. 进口利润
| 品种 |
船期 |
CNF价（棕榈油） |
盘面利润（棕榈油） |
FOB价（菜油） |
盘面利润（菜油） |
| 马来&印尼 |
3 |
1124 |
-194 |
1050 |
-1208 |
5. 周度商业库存（2026年第5周）
| 品种 |
本周（万吨） |
上周（万吨） |
同比去年（万吨） |
| 豆油 |
94.7 |
95.6 |
88.7 |
| 棕榈油 |
70.1 |
74.2 |
46.2 |
| 菜油 |
24.2 |
25.2 |
62.2 |
二、基本面分析
1. 国际市场
- 马来西亚棕榈油库存预计在1月份下降至291万吨，较12月下降4.64%，结束连续10个月增长。
- 预计1月棕榈油产量下降12%至161万吨，为连续第三个月下降，但可能为2019年以来产量最高。
- 出口预计增长7.48%至142万吨，连续第二个月增长。
2. 国内市场
豆油
- 今日震荡小幅收涨。
- 上周油厂大豆压榨量229.61万吨，开机率63.16%，较前一周有所增加。
- 当前豆油库存94.68万吨，环比减少0.96%，处于历史同期偏高水平。
- 基差偏稳，短期豆油跟随棕榈油震荡，供应充足，缺乏矛盾。
棕榈油
- 今日期价有所反弹。
- 当前全国重点地区棕榈油商业库存70.14万吨，环比减少5.51万吨，处于历史同期中性水平。
- 产地报价稳中有降，进口利润倒挂约170元/吨。
- 现货市场成交量小幅增加，下游按需采购，关注后期买船及到港情况。
- 短期受外围因素影响出现回调，但回调较快，可能反弹，可考虑逢高短空或静待回调后逢低多。
菜油
- 今日震荡小幅收涨。
- 上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量0.2万吨，开机率0.53%，库存5.8万吨，环比减少0.2万吨。
- 当前沿海菜油库存24.2万吨，环比减少1万吨，处于历史同期中性水平，但库存持续边际去库。
- 欧洲菜油FOB报价稳定在1030美元附近，进口利润倒挂扩大至-1300元/吨。
- 短期可流通现货供应偏紧，支撑基差走势，预计回落空间有限。
- 国内菜油仍受政策端扰动，需关注菜籽进口政策变化。
三、交易策略建议
1. 单边策略
- 临近假期，资金或获利了结，油脂存在回调需求。
- 可考虑逢高轻仓试空，或静待回调结束继续逢低多。
- 整体市场仍维持宽幅震荡。
2. 套利策略
3. 期权策略
四、关键信息总结
- 棕榈油库存下降，产量下降，但出口增长。
- 国内棕榈油库存处于中性水平，进口利润倒挂。
- 豆油库存小幅去库，但处于偏高水平，供应充足。
- 菜油库存边际去库，供应偏紧，进口成本高支撑价格。
- 市场整体震荡，短期回调后可能反弹，需关注政策与库存变化。
五、作者信息
- 研究员：张盼盼
- 期货从业证号：F03119783
- 投资咨询证号：Z0022908
- 联系方式：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn
六、免责声明
- 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
- 银河期货不对因使用本报告而产生的损失负责。
- 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。
注： 本报告基于市场数据与分析，仅作信息参考，不构成入市依据。
