20240509-中原证券-多氟多-002407.SZ-季报点评_业绩短期承压_氟化工多元布局_8页_1mb

多氟多公司季报分析报告总结

分析师: 牟国洪
报告重点: 公司2024年一季度业绩短期承压，但长期有增长潜力。

公司业绩

• 2024年一季度，公司营收同比下降1387%，净利润同比下降6392%，主要受锂电材料价格下降和行业竞争加剧影响。扣非后净利润大幅减少，现金流净额为负。
• 公司专注于氟锂硅硼新材料，2023年新能源材料营收占比40.17%，虽营收下降但毛利率有所提升。

行业分析

• 新能源汽车和动力电池需求增长，带动电解液及六氟磷酸锂需求上升。2024年预计新能源汽车销售保持两位数增长，利好相关材料需求。
• 电解液细分领域竞争激烈，但行业集中度可能提升，优势企业受益于成本控制。

公司新能源材料

• 六氟磷酸锂价格显著下降，导致2023年营收占比减少，但公司技术领先，成本优势显著。
• LiFSI和六氟磷酸钠等新型电解质盐出货量增长，公司正从销售向解决方案转型。
• 产能释放逐步推进，预计2024年业绩改善，行业进入平稳阶段。

公司电子信息材料

• 营收同比大幅增长788.2%，占比提升至10.38%，成为新增长点。
• 核心产品电子级氢氟酸突破关键技术，应用半导体领域，未来占比将进一步提升。

公司新能源电池业务

• 收入增长319.7%，聚焦储能、新能源汽车和小储能市场，在海外市场有客户结构。
• 钠电池技术发展带来机会，公司已有量产能力。

其他业务和关注点

• 氟基新材料业务营收下降，但预计总体稳定。
• 中宁硅业挂牌进展顺利，预计提升公司资产价值。
• 公司回购股份2142.5万股，显示长期信心，每股收益预计提升。

投资评级和风险

• 首次给予“增持”评级，基于财务预测，2024-2025年估值合理。
• 风险包括行业竞争加剧、新能源汽车销售不及预期、价格波动等。

结论

公司短期业绩承压，但凭借多元素布局和技术创新，长期增长潜力巨大。建议投资者关注行业动态和公司产能释放进展。