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交通运输行业分析总结（2016年4月3日）

核心内容概述

本报告分析了2016年4月3日交通运输行业整体及子行业表现，包括市场行情、核心数据跟踪、投资策略与风险提示等内容。重点提及了快递借壳、机场板块表现、航运与港口数据、宏观经济变化及行业估值状况等。

主要观点与关键信息

一、一周行情回顾

• 市场表现：

  • 沪深300指数报收3222点，上涨 $0.8%$。
  • 申万交运指数报收2856点，上涨 $1.8%$，领先沪深300指数 $1.1%$。
  • 交运行业上市公司本周上涨56家，未涨5家，下跌4家；全年上涨4家，未涨1家，下跌86家。
  • 个股涨幅最大为大连港（上涨 $43.33%$），跌幅最大为南京港（下跌 $10.65%$）。
  • 年初至今，个股涨幅最大为大连港（上涨 $9.90%$），跌幅最大为海峡股份（下跌 $42.07%$）。

• 行业表现：

  • 本周交运行业整体跑赢沪深300指数，港口板块表现突出。
  • 年初至今，机场板块跌幅最小（下跌 $1.97%$），航运板块跌幅最大（下跌 $29.89%$）。

二、交运行业市场概况

• 行业规模：

  • 截至2016年4月1日，交运行业共有91家上市公司，总市值16466亿元，占A股总市值的 $3.37%$。
  • 每个子行业平均有11家上市公司，子行业平均市值2058亿元。

• 子行业市值分布：

  • 港口市值最大，为4060亿元，占比 $24.7%$。
  • 公交行业市值最小，为677亿元，占比 $3.37%$。

• 融资情况：

  • 交运行业IPO融资总额为1265.02亿元，增发融资额为1657.37亿元。
  • 航运业IPO融资金额最大，为402.6亿元；公交行业融资金额最小，为14.8亿元。

三、交运行业核心数据跟踪

1. 航运

• 集运：
  • CCFI综合指数报收646.06点，本周下跌 $2.0%$。
  • SCFI报收511.99点，本周上涨 $22.3%$。
• 远洋干散：
  • BDI指数报收450点，本周上涨 $4.9%$。
  • CDFI指数报收347.66点，本周上涨 $2.6%$。
  • BCI指数报收345点，本周上涨 $27.8%$。
  • BPI指数报收535点，本周上涨 $6.8%$。
  • BSI指数报收476点，本周下跌 $0.0%$。
  • BHSI指数报收285点，本周上涨 $4.8%$。
• 远洋油轮：
  • CTFI指数报收1265.27点，本周上涨 $4.2%$。
  • BDTI指数报收840点，本周上涨 $3.8%$。
  • BCTI指数报收495点，本周下跌 $0.4%$。

2. 港口

• 2月数据：
  • 全国港口货运吞吐量8.29亿吨，同比增长 $2.9%$。
  • 外贸货运吞吐量27,091万吨，同比增长 $2.3%$。
  • 集装箱吞吐量14,272.80万标准箱，同比减少 $0.4%$。
• 地区表现：
  • 环渤海地区港口货运吞吐量同比减少 $0.6%$。
  • 东部地区港口货运吞吐量同比增加 $5.8%$。
  • 东南地区港口货运吞吐量同比下降 $9.4%$。
  • 南部地区港口货运吞吐量同比减少 $0.8%$。

3. 航空

• 2016年1月数据：
  • 航空货运市场指数为329.12点。
  • 客运市场指数为384.60点。
  • 民航正班客座率为 $80.7%$。
  • 飞机日利用率为9.60小时/日。
  • 客运周转量655.20亿客公里，同比增长 $20.10%$。
  • 货运周转量18.70亿吨公里，同比增长 $13.6%$。

4. 机场

• 2016年1月货运吞吐量：
  • 首都机场同比增长 $7.9%$。
  • 白云机场同比增长 $7.8%$。
  • 浦东机场同比增长 $5.6%$。
  • 虹桥机场同比下降 $9.0%$。
  • 深圳机场同比增长 $13.0%$。
  • 厦门机场同比增长 $13.7%$。

5. 铁路

• 2015年12月数据：
  • 客运周转量750.61亿客公里，同比增长 $3.6%$。
  • 货运周转量2088.71亿吨公里，同比下降 $10.1%$。
  • 全国铁路货运量2.88亿吨，同比下降 $8.3%$。
  • 大秦线货运量2321万吨，同比下降 $27.5%$。

6. 高速公路

• 2016年2月数据：
  • 公路货运量为14.44亿吨，同比下降 $11.8%$。
  • 公路客运量为14.44亿人次，同比下降 $17.5%$。

7. 物流

• 2016年2月数据：
  • Wind航空货运及物流指数报收4667.54点，本周上涨 $0.78%$。
  • PMI采购量为47.90，环比下降 $2.24%$。
  • 社会消费品零售总额同比增长 $2.50%$。
  • 民航货运量同比下降 $16.68%$。
  • 快递业务量同比下降 $42.17%$。
  • 仓储业投资同比增长 $28.33%$。
  • 交通运输行业固定资产投资累积完成3276亿元，同比增长 $4%$。

四、投资策略与风险提示

• 投资策略：

  • 快递借壳事件再次引发市场关注，预计未来3-5年快件量增速仍将维持在 $30%$ 左右，提价预期增强，行业具备投资机会。
  • 建议继续推荐机场板块，因其攻守兼备。
  • 重点推荐个股：三泰控股、东莞控股、皖通高速、飞力达、上海机场、深圳机场。

• 风险提示：

  • 宏观经济大幅下滑。

五、行业估值状况

• 行业PE（TTM）：
  • 2016年4月1日，交通运输行业PE（TTM）为20.4倍，相对全部A股溢价 $13.3%$，低于历史均值 $42.0%$。
• 二级子行业PE：
  • 航运市盈率最高，为97.43倍；高速公路市盈率最低，为16.70倍。
• 行业PB（LF）：
  • 2016年4月1日，交通运输行业PB（LF）为2.04倍，相对全部A股溢价 $4.1%$，低于历史均值 $25.8%$。
• 二级子行业PB：
  • 公交行业市净率最高，为3.64倍；铁路板块市净率最低，为1.19倍。

重点公司财务指标（2015-2016年）

总结

• 交运行业整体表现优于沪深300指数，港口板块表现尤为突出。
• 快递借壳事件引发市场关注，预计行业增长仍具潜力。
• 机场板块被持续推荐，因其相对稳健。
• 航运行业面临较大跌幅，但部分细分领域如远洋油轮表现较好。
• 行业估值整体处于低位，部分子行业如航运存在高估值，而高速公路估值较低。
• 风险提示包括宏观经济下滑，需关注市场波动。