20230117-大越期货-PTA_MEG早报_19页_1mb
报告摘要
PTA&MEG早报-2023年1月17日总结
核心内容
本报告为大越期货投资咨询部于2023年1月17日发布的PTA和MEG市场早报，主要分析了近期市场基本面、价格走势、库存情况、主力持仓、预期及风险因素。
PTA 每日观点
基本面
- 油价近期出现反弹。
- 西南一套100万吨装置已投料，负荷预计在9成左右。
- 山东一套250万吨装置中，一条125万吨生产线已投产，另一条预计月底投产。
- PX方面，下游PTA工厂库存偏低，装置重启导致现货采购需求增加，但PXN扩大受限于新装置投产。
- PTA装置开工积极性提升，部分检修结束，加工费尚可，仓单预报集中，部分货源需交付仓单。
- 聚酯及下游方面，临近春节，聚酯负荷提升意愿不强，江浙终端全面放假，涤丝刚需不足，但市场对年后乐观。
基差
- 现货5505，05合约基差-9，盘面升水，中性。
库存
- PTA工厂库存5.31天，环比增加0.93天，偏空。
盘面
- 收盘价收于20日均线之上，偏多。
主力持仓
- 主力净空，空增，偏空。
预期
- 国内防疫政策明显转向，需求端仍是制约聚酯原料价格的关键因素。
- PX/PTA供应端投产继续推进，PTA累库仍存在，但预期有所下移。
- 建议投资者轻仓过节。
- TA2305短期关注5600附近阻力。
MEG 每日观点
基本面
- 各主流工艺路线利润处于低位，乙二醇长时间亏损。
- 1月16日CCF口径库存为92.1万吨，环比增加1.8万吨，新一期港口库存小幅积累。
- 油价反弹，终端规模性好转仍需关注年后，中性。
基差
- 现货4220，05合约基差-128，盘面升水，偏空。
库存
- 华东地区合计库存92.9万吨，环比增加1.95万吨，偏空。
盘面
- 收盘价收于20日均线之上，偏多。
主力持仓
- 主力净空，空增，偏空。
预期
- 受市场乐观预期、低估值及部分装置后期减转产预期影响，价格出现反弹。
- 随着工艺路线利润逐渐修复，国内供应仍有增量，一季度乙二醇供需矛盾突出。
- 下旬外轮到港数量将增加，后期面临社会库存、港口库存双高局面。
- 建议投资者轻仓过节。
- EG2305短期关注4400附近阻力。
影响因素总结
利多因素
- 聚酯产业链整体利润水平低位，估值偏低。
- 国内防疫政策明显转向，市场对未来需求预期乐观。
利空因素
- 原料端装置进度加快，一季度投产压力较大。
- 江浙终端全面放假，需求环节陆续停滞。
- 油价重心相较前期明显下移。
当前主要逻辑
- 供需仍维持累库，但市场对年后需求预期乐观，关注实际兑现情况。
- 主要风险点包括：
- 成本端油价波动剧烈。
- 需求恢复不及预期。
- 自1月19日起，郑商所春节提保，扩板。
价格变动
| 品种 | 2023-01-16 | 2023-01-13 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 石脑油(CFR日本) | 703.250 | 703.250 | 0 |
| PX(CFR中国台湾) | 1018 | 1012 | 6 |
| PTA内盘 | 5505 | 5525 | -20 |
| MEG内盘 | 4220 | 4215 | 5 |
| POY | 7475 | 7475 | 0 |
| FDY150D | 8200 | 8200 | 0 |
| DTY | 8700 | 8700 | 0 |
| 涤纶短纤 | 7253 | 7147 | 107 |
| TA01 | 5484 | 5548 | -64 |
| TA05 | 5514 | 5580 | -66 |
| TA09 | 5540 | 5592 | -52 |
| EG01 | -23 | -23 | 5 |
| EG05 | -128 | -153 | 25 |
| EG09 | -202 | -222 | 20 |
| PTA加工费 | 345.39 | 383.81 | -38.42 |
| 石脑油MEG内盘利润 | -1566.87 | -1585.41 | 18.53 |
| 外采乙烯制MEG内盘利润 | -493.10 | -506.78 | 13.68 |
| 甲醇制MEG内盘利润 | -1864.90 | -1913.40 | 48.50 |
| 煤制MEG利润 | -2344.50 | -2344.50 | #N/A |
| POY利润 | 89.10 | 104.53 | 15.43 |
| FDY利润 | 314.10 | 329.53 | 15.43 |
| DTY利润 | 114.10 | 129.53 | 15.43 |
| 涤纶短纤利润 | -69.23 | 52.86 | 122.09 |
图表分析
PTA 月间价差
- 图表显示月间价差变化，但未提供具体数值。
PTA 基差
- 各月份基差大幅回落。
MEG 月间价差
- 图表显示月间价差变化，但未提供具体数值。
MEG 基差
- 01、05、09合约基差变化，05合约基差明显偏空。
现货价差
- 图表显示现货价差变化，但未提供具体数值。
库存分析
- 图表显示库存变化趋势，但未提供具体数值。
MEG 港口库存
- 港口库存处于历年同期高位。
涤纶库存
- 涤纶库存高位出现回落。
聚酯上游开工
- 图表显示聚酯上游开工情况，但未提供具体数值。
聚酯下游开工
- 江浙终端全面放假，下游负荷下行加速。
PTA 加工费
- 图表显示PTA加工费变化趋势，但未提供具体数值。
MEG 利润
- 主流工艺路线利润四季度明显修复。
涤纶利润
- 聚酯产品利润水平重心抬升。
免责声明
- 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。
- 报告基于公开资料或实地调研，仅反映作者观点，不构成投资建议。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
