20131013-国金证券-元器件行业_苹果产业链仍为热点_关注3季报业绩_18页_549kb

长期竞争力评级与电子行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了电子行业，特别是苹果产业链及移动支付、LED照明、新能源、穿戴式设备等领域的投资机会。核心观点是：2013年电子行业整体呈现成长性，苹果产业链表现强劲，且未来有持续增长潜力；同时，非苹果智能机与超级本的崛起将推动相关产业链的发展，LED照明和新能源领域也具备增长空间。整体行业表现优于其他电子指数，但低于大盘。

主要观点

1. 市场数据与指数表现

• 行业优化平均市盈率：56.18
• 市场优化平均市盈率：12.27
• 国金元器件指数：3751.05
• 沪深300指数：2468.51
• 上证指数：2228.15
• 深证成指：8737.97
• 中小板指数：6276.56

2. 投资策略

• 短期：电子板块调整较多，iPhone 5S热卖推动板块上涨，建议买入苹果供应链与成长逻辑可证实的公司。
• 长期：关注非苹果智能机与超级本的市场渗透率提升，以及LED照明、新能源等领域的成长机会。

3. 苹果产业链

• iPhone 5S首周销售超预期，推动产业链反弹。
• iPad mini 2将配备视网膜屏、指纹识别等功能，预计热销，带动产业链公司业绩提升。
• 重点推荐：得润电子、长盈精密、兴森科技、歌尔声学、信维通信等。

4. 非苹果智能机与超级本

• 非苹果智能机与超级本的市场增长将推动高端PCB、触摸屏、连接器等需求。
• 投资重点：触摸屏技术（OGS、GF2）、铝镁合金外观件、高端PCB、镜头模组等。

5. LED照明

• LED芯片、MO源、封装与终端需求增长明显，重点关注三安光电、德豪润达、瑞丰光电等。
• 飞利浦计划提升LED灯市场占有率，关注其代工链企业。

6. 新能源

• 功率半导体与被动元器件市场增长潜力大，关注华微电子、台基股份、江海股份、法拉电子等。

7. 穿戴式智能设备

• iWatch与Google Glass引领趋势，iWatch更易打开市场空间。
• 重视传感器与挠性电路板技术，关注科大讯飞、水晶光电、歌尔声学等。

8. 移动支付与NFC

• 金融IC卡快速放量，带动制卡与芯片需求。
• NFC手机渗透率提升，推动移动近场支付市场增长。
• 推荐公司：恒宝股份、同方国芯、信维通信、顺络电子、长电科技等。

9. 重点专题分析

• 触摸屏：大尺寸触摸屏需求增长，重点推荐莱宝高科、长信科技、万顺股份。
• 移动天线：重视工程经验与客户认证，推荐环旭电子、信维通信、硕贝德。
• 连接器：国产化进程加快，推荐得润电子、长盈精密、立讯精密。
• 金融IC卡：市场快速放量，推荐东港股份、恒宝股份、同方国芯、天喻信息等。
• 大尺寸触摸屏：行业整合趋势明显，推荐深天马A、京东方A等。

关键信息

1. 电子行业整体表现

• 国金电子指数上涨1.76%，表现优于其他电子指数，但低于沪深300。
• 得润电子跑赢行业，涨幅达11.38%。

2. 苹果产业链

• iPhone 5S销量超预期，带动供应链公司股价上涨。
• iPad mini 2将推出多种颜色，热销可能性大，相关公司受益。

3. 非苹果阵营

• 非苹果智能机与超级本市场增长迅速，推动相关技术与产业链需求。
• OGS技术成为大尺寸触摸屏的关键技术，国内企业有望突破。

4. LED照明

• LED芯片与MO源市场供需反转，三安光电、德豪润达、瑞丰光电等受益。

5. 新能源

• 功率半导体与被动元器件市场增长，关注华微电子、台基股份、江海股份、法拉电子等。

6. 移动支付与NFC

• 金融IC卡放量在即，预计未来三年年均复合增长率超过70%。
• NFC手机渗透率迅速提升，带动天线、模组、封测等环节增长。

7. 投资建议

• 买入：得润电子、法拉电子、莱宝高科、顺络电子、长电科技、信维通信、环旭电子、同方国芯、恒宝股份等。
• 增持：长信科技、欧菲光、东港股份、天喻信息、国民技术、安洁科技、长盈精密、立讯精密、欣旺达、歌尔声学、水晶光电、德赛电池、安洁科技等。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

重点推荐公司

• 得润电子：切入奥迪、大众等汽车连接器供应链，推荐买入。
• 信维通信：拥有LDS技术，受益NFC市场，推荐买入。
• 长盈精密：切入三星供应链，推荐买入。
• 欣旺达：受益国产品牌带动，推荐买入。
• 莱宝高科：一体化触摸屏技术，推荐买入。
• 长信科技：大尺寸触摸屏，推荐买入。
• 顺络电子：与高通深入合作，推荐买入。
• 水晶光电：蓝玻璃技术突破，推荐买入。
• 环旭电子：无线模组与SSD硬盘放量，推荐买入。
• 同方国芯：金融IC卡芯片国产化，推荐买入。
• 恒宝股份：金融IC卡行业龙头，推荐买入。
• 天喻信息：金融IC化带来行业性增长，推荐增持。

行业趋势

• 2013年是电子行业景气小牛年，非苹果阵营绝地反击，推动技术创新。
• 未来几年，智能终端市场渗透率将持续提升，带动相关产业链需求。
• LED照明、新能源、穿戴式设备等新兴领域成长性明显，值得关注。

附件与图表

• 图表1：国金电子2013年全年投资策略与投资标的
• 图表2：电子个股涨跌幅排名
• 图表3：触摸屏产业链图
• 图表4：移动近场支付子行业投资逻辑
• 图表5：金融IC卡市场空间测算

结语

本报告综合分析了电子行业的多个细分领域，重点推荐了苹果产业链、非苹果智能机、LED照明、新能源、穿戴式设备、移动支付等方向。建议投资者关注具备技术优势、市场潜力和成长逻辑的公司，把握电子行业未来的增长机遇。