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螺卷早报总结（2022-5-31）

核心内容概述

本报告分析了螺纹钢与热卷的市场情况，结合基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及预期等多维度信息，对当前市场进行了综合判断，并给出了相应的交易建议。

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螺纹钢分析

基本面

• 供应端：钢厂高炉利润较低，电炉继续亏损，产量维持同期低位，预计本周钢厂增量有限。
• 需求端：表观消费小幅回落，现实需求弱势延续，但疫情缓解和政策支持下，未来预期有所好转。
• 整体判断：中性

基差

• 螺纹现货折算价4780，基差159，现货升水期货。
• 判断：偏多

库存

• 全国35个主要城市库存824.99万吨，环比减少2.18%，同比增加10.34%。
• 判断：偏空

盘面走势

• 价格在20日线下方，20日线向下。
• 判断：偏空

主力持仓

• 螺纹主力持仓多增。
• 判断：偏多

预期

• 价格开始企稳反弹，下方4550支撑经受考验。
• 市场逐渐利空出尽，政策支持和复工进度加快将推动预期好转。
• 但现实需求尚未显著改善，反弹空间有限。
• 交易建议：日内4580-4720区间操作

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热卷分析

基本面

• 供应端：华东地区检修较多，导致热卷产量大幅下降；其他地区变化不大，预计本周小幅回升。
• 需求端：表观消费未能延续反弹，再次出现较大跌幅，但政策利多密集释放，未来基建等行业或有需求支持。
• 整体判断：中性

基差

• 热卷现货折算价4800，基差67，现货升水期货。
• 判断：偏多

库存

• 全国33个主要城市库存249.63万吨，环比增加2.07%，同比减少0.91%。
• 判断：中性

盘面走势

• 价格在20日线下方，20日线向下。
• 判断：偏空

主力持仓

• 热卷主力持仓空减。
• 判断：偏空

预期

• 疫情缓和和复工预期支撑价格，短期企稳震荡。
• 短线支撑4690附近，连续反弹后走势以当前区间震荡为主。
• 交易建议：日内4690-4820区间操作

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利多与利空因素

利多

• 保增长政策下，地产和基建领域政策信号积极。
• 疫情数据有所缓解，上海及其他地区六月迎来复工。

利空

• 疫情持续影响宏观数据，四月制造业数据继续下行。
• 海外东南亚制造业PMI回落，出口数据难以增长。

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本周交易逻辑

• 螺纹钢：供需双弱局面下，供需边际好转，复工预期支撑价格，但反弹空间有限。
• 热卷：供应和需求均有较大降幅，短期企稳震荡，预计后续检修结束将有小幅回升，需求端有望好转。

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风险提示

下行风险

• 供应端未来产量恢复超预期。
• 各地疫情再次反复，影响下游复工。

上行风险

• 疫情控制情况超预期。
• 国际大宗商品价格上涨，铁矿等原材料价格再次炒作上行。

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附图数据概览

• 螺纹现货价格
• 螺纹东南亚价格
• 热卷现货价格
• 热卷东南亚价格
• 螺卷基差
• 国内废钢综合价格
• 高炉开工率
• 电炉开工率
• 螺纹周产量
• 热卷周产量
• 螺纹盘面利润
• 热卷盘面利润
• 螺纹高炉估算利润
• 螺纹电炉估算利润
• 铁矿石港口库存
• 进口矿烧结粉钢厂库存
• 钢厂废钢库存
• 螺纹社会库存
• 螺纹钢厂库存
• 热卷社会库存
• 热卷钢厂库存
• 房地产投资与销售（累计同比）
• 制造业PMI
• 钢材出口（当月值）
• 建材成交量（日均值）
• 螺纹表观消费
• 热卷表观消费
• 螺纹表观消费同比
• 热卷表观消费同比
• 螺纹表观消费环比
• 热卷表观消费环比
• 螺纹消费库存比
• 热卷消费库存比
• 水泥价格

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总结

螺纹钢和热卷当前市场仍处于供需双弱状态，但复工预期和政策支持带来一定利好。螺纹钢在利多与利空因素交织下，价格有望企稳反弹，操作建议关注4580-4720区间；热卷则在短期震荡中寻找支撑，建议关注4690-4820区间操作。需警惕供应恢复超预期及疫情反复带来的下行风险，同时注意国际大宗商品上涨可能带来的上行压力。