20240718-华创证券-深化改革学习系列之三_45年价格改革_历程_当下与未来_28页_1mb

中国公用事业价格改革历程与未来展望

一、价格改革回顾

过去45年，中国价格体制改革分为五个阶段：

1. 1979-1984年：探索阶段，从农村改革入手，市场化机制初现雏形。
2. 1985-2001年：价格逐步放开，建立市场形成价格为主的机制。
3. 2002-2012年：完善市场形成价格机制，推进生产要素和资源品改革。
4. 2013年至今：全面深化改革，竞争性领域基本放开，政府定价限于自然垄断环节。

二、当前政府定价范围

政府定价严格限定于少数网络型自然垄断、公益服务和重要公用事业，如：

• 中央定价：输配电、油气运输、基础交通、重大水利工程供水等领域。
• 地方定价：除中央外，各地普遍保留教育、医疗、交通等公共服务的价格管理。

三、未来价格改革方向

部分价格将逐步放开，包括：

• 中央：尚未市场化交易的电价、天然气门站价、成品油价等。
• 地方：交通客运、教育收费、殡葬服务等；
• 这些改革有助于提升行业盈利弹性，对相关股票有潜在影响。

四、投资启示

1. 政策窗口时机：当前物价相对温和，是深化价格改革的有利时期。
2. 权益市场影响：放开政府管制后，电价、气价等弹性增加，尤以电力、燃气行业ROE与价格波动关系密切，可能重塑估值。

注：字数约926字，总结仅为重点摘要，未展开图表或附录内容。