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固定收益部市场日报总结

日期：2025年11月6日

一、市场动态

1. 新发行债券表现

   • 今日新发行的中国28-30年国债较CT3和CT5基准收紧40个基点。
   • 南韩电力公司11/12年期浮息债发行收益率分别为SOFR+62和T+47，较前期发行债券收紧2-4个基点。
   • 中国国开行35年期国债收紧4个基点，美洲非银行AT1债券价格上涨0.1个点。

2. 印尼企业债

   • Indika Energy: 其煤炭价格ASP同比下降15%，产量下滑4.3%，但由于非核心业务收入增长（同比增22%）和现金成本降低，调整后EBITDA同比降17%。
   • 其杠杆比率恶化至5.5倍（总债）和2.7倍（净债），但公司通过新融资（25亿美元5年期贷款，利率SOFR+1.65%后约定支付）缓解了部分压力。
   • 鉴于其良好的流动性、可控的资本支出及预购/提前赎回记录，分析师维持对Indika发行的印尼披索计价债券8.7505年期（到期收益率8.6%）的“买入”评级，认为其作为收益工具表现良好。

3. 其他市场亮点

   • 台湾市场: ASHARES 55年期债券收益率上涨0.3个点，而NWDEVL系列债券收益率普遍下降（最高达2.4个点）。
   • 远洋集团在台发行债券收益率为T+165，市场反应平平。

二、印尼企业财务数据摘要

Indika Energy在2025年前三季度表现出业绩下滑，主要是煤炭需求减弱及价格下跌所致，但部分非核心业务及财政补贴政策（如4月起增值税新规）帮助缓解了压力。

三、亚洲离岸债券发行概况

• 新发行: 高鑫集团国际投资发行了4.4%的3年期债券；韩国有电力公司发行Aa2评级的5年期债券。
• 待发行: 信达资产管理公司计划发行3年期美元债券，利率分别为SOFR+130及SOFR+150。

四、宏观与全球新闻

• 美国市场: S&P 500、道琼斯和标普500指数均上涨。
• 能源市场: 美国原油库存上升，成品油价格上涨70%。
• 企业动态: 南韩政府批准拨款2000亿韩元补贴钢铁业转型；国家电网宣布对“煤炭大国计”债务重组计划通过。

五、分析师观点

• Indika能源: 尽管煤炭行业下游需求疲软，但其财务稳健，基金融资渠道多元，维持“买入”建议。
• 台湾债券: 印尼主权基金收益率较9月小幅下降，但非主权发行浮息债被市场接受。

六、免责声明

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本总结内容基于公开信息整理，非投资建议。