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碳酸锂期货早报总结（2026年7月8日）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的碳酸锂期货早报，主要分析了碳酸锂市场供需情况、成本与利润变化、期货价格走势及库存数据，同时涉及新能源汽车及锂电池相关市场动态。

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一、基本面分析

1. 供给端

• 碳酸锂产量：上周产量为25715吨，环比减少3.47%，但高于历史同期平均水平。
• 锂矿石生产成本：
  • 锂辉石精矿成本为161790元/吨，日环比减少0.12%，生产利润为471元/吨。
  • 锂云母成本为151635元/吨，日环比减少1.49%，生产利润为6753元/吨。
  • 盐湖生产成本为34050元/吨，显著低于矿石成本，盈利空间充足。
  • 回收端成本普遍高于矿石端，生产利润为负，排产积极性较低。

2. 需求端

• 磷酸铁锂样本企业库存：上周为138846吨，环比减少1.00%。
• 三元材料样本企业库存：上周为19809吨，环比增加0.43%。
• 新能源汽车需求：持续旺盛，动力电池装车量环比上升，预计下月需求有所强化。

3. 供需平衡

• 碳酸锂供需平衡：月度供需平衡为-2195万吨，环比有所改善。
• 进口情况：本月碳酸锂进口量为34000吨，预计下月减少至31000吨，环比下降8.82%。
• 出口情况：本月净出口量为-0.38吨，环比下降。

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二、期货价格与基差

1. 期货收盘价

• 09合约期价为163360元/吨，较前值下跌1200元，跌幅为0.73%。
• 07合约期价为161720元/吨，较前值上涨720元，涨幅为0.45%。

2. 基差情况

• 09合约基差为1140元/吨，现货升水期货。
• 基差变化较大，部分合约基差涨幅超500%。

3. 仓单数据

• 注册仓单为46085手，环比减少623手，跌幅为1.33%。

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三、主要逻辑与预期

1. 主要逻辑

• 供需偏紧：供给端受到锂矿减产影响，需求端新能源汽车持续走强，整体市场呈现紧平衡状态。
• 成本支撑：锂辉石与锂云母成本下降，但盐湖成本显著低于矿石成本，盈利空间充足。
• 库存变化：冶炼厂库存减少，下游库存增加，其他库存减少，整体库存环比下降1.29%。

2. 预期

• 供给端：预计下月碳酸锂产量略有增加，但进口量将减少。
• 需求端：预计下月需求有所强化，库存或有所去化。
• 价格区间：碳酸锂2609合约预计在161400-168840元/吨区间震荡。

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四、主要利多与利空因素

1. 利多因素

• 供应端扰动：锂矿减产，影响供给。
• 新能源汽车需求旺盛：动力电池装车量上升，需求强劲。

2. 利空因素

• 产能扩张压力：部分企业可能扩大产能，影响价格。
• 库存累积：下游库存增加，可能压制价格。
• 替代技术发展：可能对碳酸锂需求形成一定替代压力。

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五、主要风险点

• 政策调控风险：政府可能出台相关调控政策，影响市场供需。
• 需求不及预期：新能源汽车销量增长放缓，影响碳酸锂需求。
• 海外供应恢复：海外锂资源供应恢复可能对价格形成压力。

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六、市场数据与库存情况

1. 库存数据

• 总库存：94573吨，环比减少1.29%。
• 冶炼厂库存：13590吨，环比减少12.29%。
• 下游库存：51452吨，环比增加6.56%。
• 其他库存：29532吨，环比减少7.80%。

2. 需求端数据

• 新能源汽车：
  • 产量环比上升22.65%。
  • 销量环比上升11.81%。
  • 渗透率提升至56.9%。
• 动力电池：
  • 装车量环比上升15.22%。
  • 纯电零售批发比下降3.64%。
  • 混动零售批发比上升15.56%。
• 电池装车量：
  • 动力电池总装车量为71900 GWh，环比上升。
  • 磷酸铁锂装车量为58400 GWh，环比上升14.96%。
  • 三元电池装车量为13400 GWh，环比上升16.52%。

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七、关键信息总结

• 成本端：锂辉石与锂云母成本下降，盐湖成本最低，盈利空间大。
• 库存端：总库存下降，冶炼厂库存减少，下游库存增加。
• 需求端：新能源汽车需求强劲，动力电池装车量持续上升。
• 价格走势：碳酸锂期货价格震荡，09合约期价收于MA20下方。
• 风险提示：政策调控、需求不及预期、海外供应恢复。

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八、数据来源

• WIND、上海钢联、SMM、乘联分会等。

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九、免责声明

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