20131029-华泰证券-偏股型基金动态周报_关注兼顾成长与价值风格的基金_17页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由华泰证券研究所发布，主要分析了2013年10月21日至2013年10月25日期间A股市场及全球市场的表现，并对偏股型基金、行业基金及QDII基金的业绩进行了回顾。同时，报告还对四季度的市场趋势进行了展望，并推荐了几只重点基金。

主要观点

A股市场动态

• 大盘持续弱势，全线回调，上证综指和沪深300指数分别下跌2.77%和2.37%。
• 创业板指数大幅下跌5.98%，市场悲观情绪加重，资金出逃明显。
• 高估值中小盘成长股驱动的结构化行情持续退潮，市场风格转换频繁。
• 市场对经济复苏的持续性存在疑虑，同时政策更加强调经济转型和产业升级，经济刺激计划可能性较低。
• 低估值蓝筹股投资价值逐渐显现，价值风格基金下行风险较小。

海外市场动态

• 成熟市场表现较好，涨多跌少，美国、英国、德国等主要股指小幅上涨。
• 新兴市场表现不佳，热钱流出，股市调整。
• 大中华区域受中国经济复苏不确定性影响，表现疲软。

偏股型基金业绩回顾

• 偏股型基金整体表现不佳，普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、偏债混合型、指数型基金分别下跌3.55%、3.26%、2.54%、2.44%和2.80%。
• QDII基金整体小幅回调0.77个百分点，其中投资成熟市场的偏股型QDII基金表现较好。

行业基金业绩回顾

• 成长类风格基金表现不佳，科技和新兴产业基金跌幅较大。
• 表现较好的行业基金包括金融地产、生物医药、资源和消费服务基金。
• 从年初来看，科技基金表现最佳，而资源基金表现最差。

QDII基金业绩回顾

• 成熟市场QDII基金表现较好，新兴市场和大中华区域QDII基金表现不佳。
• 偏股型QDII基金按投资区域分类，成熟市场基金小幅上涨，而新兴市场、大中华区域和跨市场基金分别下跌。

关键信息

一周市场回顾

• 上证综指下跌2.77%，沪深300指数下跌2.37%，创业板指数下跌5.98%。
• 市场悲观情绪较重，资金出逃明显。
• 四季度经济复苏动能尚待确认，市场存在回落压力。

一周业绩回顾

• 偏股型基金整体下跌，普通股票型基金下跌3.55%，指数型基金下跌2.80%。
• QDII基金整体小幅回调，其中投资成熟市场的偏股型QDII基金小幅上涨。

行业基金业绩

• 表现最好的行业基金为金融地产基金（-1.34%）、生物医药基金（-2.56%）、资源基金（-2.90%）和消费服务基金（-3.83%）。
• 表现最差的是科技基金（-3.92%）和新兴产业基金（-4.17%）。

QDII基金业绩

• 成熟市场QDII基金小幅上涨0.72%，新兴市场、大中华区域和跨市场基金分别下跌2.29%、2.80%和0.59%。
• 从年初来看，成熟市场QDII基金表现最佳，跨市场基金次之。

偏股型基金发行动态

• 上周共有7只新基金成立，募集金额达92.94亿元。
• 偏股型基金发行速度恢复，预计未来发行情况会持续好转。

市场展望与重点基金推荐

宏观经济判断

• 中国经济面临长周期和中周期发展的障碍，三季度经济反弹主要来自预期修复。
• 四季度经济反弹动力不强，流动性“易紧难松”的情况仍将持续。
• GDP同比增速预计在3、4季度分别为7.7%和7.5%，全年为7.6%。
• 物价受季节性因素影响，将盘亘在3%左右。

市场趋势判断

• 四季度总体趋势为震荡，政策预期仍可支撑市场。
• 若经济数据证伪、新股重启方案推出、QE退出预期重燃，市场或面临回调风险。
• 待上述负面因素被消化后，市场有望破茧重生。

行业配置及主题投资机会

• 建议关注家用电器、交运设备、医药、食品饮料、金融服务等板块。
• 政策导向及经济转型的成长板块仍有较大的投资机会。
• 借改革红利，符合政策导向的成长板块基金未来表现值得期待。

重点基金推荐

• 大摩卓越成长：历史业绩良好，基金经理钱斌投资经验丰富，基金操作稳健，适合长期投资。
• 中银中国精选：历史业绩稳健优秀，基金经理择时和选股能力出众，适合在大盘分化加剧的情况下投资。
• 汇添富价值精选：业绩突出，风险控制良好，采用“低估值+大消费”策略，适合大盘蓝筹震荡复苏时期。
• 国泰金牛创新成长：以可持续成长性为投资标准，业绩稳定，适合成长板块投资。
• 泰达宏利红利先锋：历史业绩良好，基金经理梁辉经验丰富，基金具备持续稳定分红能力。

联系信息

• 胡新辉：执业证书编号S0570510120053，研究员，电话025-83290923，邮箱huxinhui@mail.htsc.com.cn
• 杨光：电话025-51863370，联系人，邮箱yangguang@mail.htsc.com.cn