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东吴证券晨会纪要总结（2025-07-08）

• 宏观经济概况:

  • 美国6月非农就业超预期，降息预期延后至9月，美债利率升6.89bps至4.346%。
  • 美越贸易协议解除，美股上涨，特朗普《大美丽法案》签署，债务上限升至41万亿美元，或影响短期债券市场。

• 固收与黄金:

  • 绿色债券发行规模增35.31亿元，二级市场成交活跃但偏差扩大。
  • 转债策略：中低评级标的或估值修复，关注AI赋能标的。
  • 黄金：美国减税法案推迟关税，做多通胀预期，价格可能反弹。

• 行业分析:

  • 环保：固废板块分红比例提升，供热业务拓展；公用事业电力现货市场推进，关注光伏、核电机会。
  • 汽车：坚定看好“红利+智能化+机器人”主线，建议增持宇通客车、福耀玻璃等。
  • 其他：电力设备锂电旺季提前，固态电池设备受益；煤炭港口库存去化，煤价触底上行。

• 个股推荐:

  • 亨通光电：光通信与海缆双驱动，海风装机增长，维持“买入”评级。
  • 道通科技：业绩超预期，AI融合全球市场，继续推荐。
  • 巨人网络：新游流水创新高，潜在戴维斯双击，维持“买入”。

• 风险提示:

  • 宏观：地缘政治溢价及汇率风险；行业：需求不及预期、政策变动；公司：业绩超预期下滑风险。