20260531-兴业证券-_兴证计算机_SST_AIDC终极供电方案_产业链布局加速_4页_500kb

文档总结

核心内容

文档由兴业证券计算机小组发布，重点聚焦于AI产业的高景气度以及国产算力的发展趋势。核心观点是围绕AI五层蛋糕进行重点布局，同时关注国产算力景气上行带来的投资机会。文档还特别跟踪了SST（Silicon Switching Technology，硅开关技术）作为AIDC（AI Data Center，人工智能数据中心）终极供电方案的潜力，指出其在产业链中的布局加速。

主要观点

1. AI产业高景气度

   • AI产业持续保持高增长态势，全球范围内多个AI企业获得巨额融资，如Anthropic完成新一轮融资，投后估值达9650亿美金，超越OpenAI。
   • 海外科技巨头财报持续验证AI对业绩的积极影响，表明AI技术正在推动行业变革。

2. 国产算力景气上行

   • 华为发布τ定律，加速AI芯片自主可控进程。
   • 中国信息安全测评中心发布AI训练推理芯片测评结果，为国产算力提供政策支持。
   • 字节计划进一步增加资本开支，显示对算力的需求持续上升。

3. SST技术的重要性

   • SST技术作为AIDC的终极供电方案，因AI算力性能提升，带动整体功率和能耗上升，促使传统中低压转换结构向800V直流配电模式转变。
   • SST的渗透将为整机厂商、SiC（碳化硅）功率器件、高频变压器、电容等环节带来新的投资机会。

4. 投资建议

   • 建议持续关注AI核心赛道，特别是在算力领域。
   • 下周Computex 2026大会和6月8日智谱入通后将带来新的投资机会。

关键信息

• AI五层蛋糕：指AI产业链中的五个核心层次，包括算力、算法、数据、应用和生态。
• SST技术：硅开关技术，被认为是AIDC供电方案的未来方向，具有更高的效率和稳定性。
• τ定律：华为发布的一项技术方向，旨在推动AI芯片的自主可控发展。
• Computex 2026大会：全球知名的科技展览会，预计下周召开，可能带来AI相关的新动态。
• 智谱入通：指智谱科技（可能为某AI公司）上市或公开交易，带来投资机会。

风险提示

• 业绩不达预期：AI相关企业可能因市场竞争、技术突破等因素导致业绩未达预期。
• 下游需求不稳定：AI应用的景气度可能受宏观经济、政策变化等因素影响而波动。
• 科技创新风险：新技术可能带来短期业绩下降，如研发周期延长或技术转化不及预期。

作者与机构信息

• 分析师：蒋佳霖、孙乾、杨本鸿、陈鑫、张旭光、罗池婧
• 报告发布机构：兴业证券股份有限公司
• 对外发布时间：2026年5月31日
• 报告标题：《SST：AIDC终极供电方案，产业链布局加速》

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户参考，不构成投资建议。
• 使用本报告所造成的一切后果，由客户自行承担。
• 本报告信息来源可靠，但不保证其准确性或完整性，也不保证信息不会发生变化。

结论

文档强调了AI产业的持续高景气，并指出国产算力的发展趋势，同时重点分析了SST技术在AIDC供电方案中的潜力。建议投资者关注AI核心赛道，特别是算力和SST相关产业链的机会，同时注意潜在风险。