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PTA&MEG早报-2026年2月6日总结

核心内容

PTA市场分析

• 基本面：PTA期货昨日震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差走弱。本周货在05-75~85附近成交，下周货在05-63~65附近成交，3月中在05-43附近成交。今日主流现货基差为05-77。
• 基差：现货价为5115元/吨，05合约基差为-29元/吨，盘面升水。
• 库存：PTA工厂库存为3.74天，环比减少0.16天，库存水平偏低。
• 盘面趋势：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，技术面偏空。
• 主力持仓：净空，空减，显示市场情绪偏空。
• 预期：随着春节假期临近，聚酯减产幅度扩大，终端逐步放假，PTA供需趋累，现货市场商谈清淡，基差走弱。预计年前PTA现货价格将跟随成本端震荡，基差区间波动。需关注商品氛围及上下游装置变动。

MEG市场分析

• 基本面：乙二醇价格重心震荡下行，市场商谈一般。现货商谈围绕05合约贴水105-117元/吨展开，远月期货基差基本持稳。日内低位适量聚酯工厂参与买盘，美金方面外盘重心震荡走弱。
• 基差：现货价为3642元/吨，05合约基差为-103元/吨，盘面升水。
• 库存：华东地区合计库存83.1万吨，环比增加4.83万吨，库存水平偏高。
• 盘面趋势：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，技术面偏空。
• 主力持仓：净空，空减，显示市场情绪偏空。
• 预期：2月初有沙特合约大船入库计划，近端到货偏多，2月中旬起到货量将逐步缩减。乙二醇基本面结构欠佳，1-2月季节性累库处于2021年以来高位，3月内难以有效去库。预计短期乙二醇偏弱调整为主，关注商品市场及海外局势变化。但乙二醇价格处于低位，且石脑油制乙二醇现金流亏损扩大，需关注装置临时变动。

主要观点

PTA

• 当前PTA市场呈现震荡下跌趋势，现货基差走弱。
• 库存水平偏低，但整体供需趋累，市场情绪偏空。
• 未来价格走势将受成本端影响，预计年前现货价格跟随成本端震荡。
• 需关注聚酯减产幅度、终端放假情况及商品市场氛围。

MEG

• 乙二醇价格重心震荡下行，现货商谈清淡，远月基差稳定。
• 库存水平偏高，且季节性累库趋势明显，短期内调整为主。
• 乙二醇价格处于低位，石脑油制乙二醇现金流亏损扩大，需关注装置变动。
• 需关注2月中旬到货量缩减及海外局势变化对市场的影响。

关键信息

利多因素

• 安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置近期降负至8-9成运行，恢复时间待定。
• 西南一套36万吨/年的乙二醇装置上周末前后开始停车检修，预计持续10天左右。

利空因素

• 内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置其中一个系列已于近日重启并出料，负荷提升中。

供需平衡表概览

PX供需平衡

• 2026年2月PX产量为313.4万吨，进口量为75.6万吨，需求为386.5万吨，库存变动为+2.5万吨，对聚酯的平衡为+25.6万吨。

PTA供需平衡

• 2026年2月PTA总产量为590万吨，进口0.2万吨，出口32万吨，总消费为520万吨，过剩量为38.2万吨。

MEG供需平衡

• 2026年2月MEG总产量为175万吨，进口60万吨，出口0万吨，总消费为204.9万吨，过剩量为30.1万吨。

价格与利润分析

现货价格

• PTA现货价为5115元/吨，MEG现货价为3642元/吨。

期货价格

• TA01合约价格为5086元/吨，TA05合约价格为5144元/吨，EG01合约价格为3933元/吨，EG05合约价格为3745元/吨。

利润情况

• PTA加工费为175.135元/吨。
• MEG不同生产方式利润表现不一，石脑油一体化制利润为-103元/吨，甲醇制利润为577.950元/吨，乙烯制利润为-505.949元/吨，煤基合成气制利润为-16.5元/吨。
• 涤纶不同产品利润波动较大，短纤利润为23.320元/吨，DTY利润为-125元/吨，FDY利润为93.330元/吨，POY利润为118.330元/吨。

技术分析

• PTA月间价差：TA1-5价差、TA5-9价差、TA9-1价差均显示震荡趋势。
• MEG月间价差：EG1-5价差、EG5-9价差、EG9-1价差均显示震荡下行趋势。
• 基差：PTA和MEG的05合约基差均显示盘面升水，但基差走弱。
• 库存分析：PTA和MEG库存水平分别偏低和偏高，涤纶库存也呈现不同情况。

风险提示

• 短期商品市场受宏观面影响较大，需关注成本端波动。
• 乙二醇基本面结构欠佳，季节性累库趋势明显。
• 聚酯减产幅度扩大，终端逐步放假，可能对PTA和MEG供需产生影响。
• 装置临时变动可能对市场产生较大影响。

其他数据

• 瓶片现货价格：水瓶级PET瓶片价格为华东地区市场价。
• 瓶片生产毛利：不同瓶片产品生产毛利情况各异。
• 瓶片开工率：PET瓶片开工率显示市场活跃度。
• 涤纶库存：涤纶短纤和长丝库存天数显示供需关系。
• 聚酯上游开工率：对二甲苯、PTA、乙二醇开工率显示产业链运行情况。
• 聚酯下游开工率：涤纶短纤和长丝下游开工率显示终端需求情况。

总结

• PTA和MEG市场均呈现震荡走势，PTA库存偏低，MEG库存偏高。
• 短期PTA价格预计跟随成本端震荡，MEG价格偏弱调整为主。
• 需关注春节假期对聚酯减产的影响，以及装置变动对市场的影响。
• 乙二醇价格处于低位，石脑油制乙二醇现金流亏损扩大，可能影响市场供需。
• 技术面显示PTA和MEG均收于20日均线之下，市场情绪偏空。