20181031-爱建证券-食品饮料行业周报_怎么看待食饮头部企业股价宽幅回调_24页_1mb

报告摘要

爱建证券有限责任公司食品饮料行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券研究所发布，分析师余前广对食品饮料行业近期的市场表现、行业动态及投资建议进行了深入分析。报告指出，食品饮料行业在2018年10月22日至26日期间整体表现不佳，尤其在调味品板块跌幅显著，而其他酒类板块则表现相对较好。同时，报告也提到，头部企业如贵州茅台、五粮液、洋河股份等在三季度业绩表现稳健，但股价回调更多是市场情绪和宏观经济预期变化的结果。

主要观点

市场表现
- 上周上证综指上涨1.90%，深证成指上涨1.58%，但食品饮料（申万）板块下跌8.30%，在28个行业中排名垫底。
- 调味品板块跌幅最大，达10.06%，而其他酒类板块涨幅最大，为2.26%。
- 个股表现分化，龙大肉食涨幅最高（21.23%），加加食品跌幅最大（-22.84%）。
行业动态与公司表现
- 白酒行业：贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒等头部企业三季度业绩增长稳定，但股价因市场情绪而出现回调。
- 乳制品行业：伊利股份因获得社会责任奖项而受到关注，同时天润乳业、科迪乳业等企业业绩表现良好。
- 调味品行业：海天味业、中炬高新、涪陵榨菜等企业表现稳健，但部分企业如千禾味业净利润出现下滑。
- 肉制品行业：龙大肉食、得利斯等企业营收增长显著，但部分企业如*ST因美净利润下降。
- 宠物食品行业：中宠股份与阿里巴巴签署战略合作备忘录，推动新零售转型。
市场情绪与基本面分析
- 头部企业股价回调主要由市场对未来宏观经济的隐忧及高估值自然回落所致。
- 由于消费板块“大白马”连续上涨，积累了较多获利盘，市场资金选择阶段性获利了结。
- 贵州茅台、洋河股份等头部企业具备较强的品牌、渠道和产品竞争力，即使在宏观经济阶段性回落中，其市场份额仍将进一步集中。
投资建议
- 建议中长线投资者在龙头企业估值回落至合理区间时关注，以获得更具安全边际的投资机会。
- 对于“小龙人”类企业，因其成长空间大、业绩增速高，可能成为当前市场更受关注的对象。
- 中长期来看，食品饮料行业具备较强的护城河，龙头企业仍具有长期投资价值。

关键信息

行业评级：同步大市（维持），表明对行业整体表现持中性态度。
分析师执业编号：S0820518040001。
重要事件：
- 贵州茅台、五粮液等企业三季报业绩表现良好，但股价因市场情绪出现回调。
- 非洲猪瘟防控政策对肉制品行业产生影响，部分企业因疫情导致业绩下滑。
- 伊利股份、中炬高新等企业营收和净利润增长显著，显示行业稳健性。
- 中宠股份与阿里巴巴合作，推动新零售转型。
风险提示：
- 食品安全事件；
- 监管政策变化；
- 其他系统性风险。

行业数据概览

EPS数据：
- 贵州茅台：17A 21.56，18E 28.02，19E 33.58；
- 五粮液：17A 2.55，18E 3.34，19E 4.16；
- 伊利股份：17A 0.99，18E 1.09，19E 1.27；
- 海天味业：17A 1.31，18E 1.59，19E 1.92；
- 双汇发展：17A 1.31，18E 1.52，19E 1.68。
股价表现：
- 绝大多数头部企业股价出现回调，但部分企业如龙大肉食表现突出。
- 市盈率与市净率数据表明，部分企业估值偏高，部分处于合理区间。