20241015-国联证券-中国财险-02328.HK-车险继续提速_非车险增速延续向好_6页_1mb

中国财险公司点评分析总结

核心业绩

中国财险2024年9月实现保费收入46179亿元，同比大幅增长67%。其中，车险收入同比增53%，非车险收入同比增89%，非车险增长率尤为强劲。

业务分析

• 车险：车险收入增长主要得益于新车销量上升及车险单价提高（9月狭义乘用车零售销量同比增加45%）。预计2024年车险综合成本率（COR）将降至97%以下，主要因素包括服务升级优化业务结构以及监管引导下的理性竞争。
• 非车险：非车险增长由意健险（同比增长183%）、信用保证险（同比增长158%）等产品拉动。预计全年非车险将实现大个位数增长，非车险COR有望保持在100%以下。

盈利与评级

公司坚持高质量发展战略，2024年COR持续改善，资产端环境回暖推动投资收益上升，ROE将突破10%。分析师维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润年均复合增长9%，目标价参照行业估值体系。

主要风险

市场竞争加剧、自然灾害频发、资本市场剧烈波动均可能对公司经营造成不利影响。

重要提醒： 本分析基于券商研究报告，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

---摘自国联证券研究报告，分析基于2024年9月保费数据与财务预测。