2017-电商大数据精准营销，强势激发飞轮效应_17页-2mb

亿玛在线（836346）总结

公司概况

亿玛在线是中国大数据营销平台的创新者和领导者，拥有独特的“电商+大数据+精准营销”三位一体平台模式。公司主要服务于大型B2C电商平台、在线品牌商家以及互联网金融、游戏等泛电商企业，以实现营销效果最大化为目标。公司于2016年3月23日在新三板挂牌，并于2016年6月28日开始做市。

柯细兴先生直接持有公司22.08%的股权，间接控股23.76%，加上一致行动人持股12.44%，合计控制公司58.28%的股权，为实际控制人。

主营业务

公司旗下主要分为两大事业群：电商销售服务和精准营销服务，拥有三大核心产品——导购门户“易购网”、效果联盟“亿起发”和跨屏DSP“易博”。

• 亿起发：是国内最大的独立第三方效果营销联盟，占据了网络联盟市场近60%的市场份额。通过精准的广告投放策略，帮助广告主实现CPS结算模式，提升销售转化。
• 易购网：是中国最早的、规模最大的返利与导购网站之一，为上千家电商和品牌商家提供全方位营销服务，包括超级返、特卖惠、商城返利等，覆盖400多家B2C电商平台及5000多个品牌商家。
• 易博DSP：是亿玛在线的大数据精准营销平台，专注于电商和互联网金融客户，日均曝光机会达130亿次以上，覆盖腾讯广点通、GoogleAdx、淘宝TANX等主流媒体平台。

电商服务与程序化广告发展

网购市场增长与电商服务扩张

中国网购市场在过去十年中持续稳健增长，2015年用户规模达4.6亿，预计2017年市场规模将达到6.2万亿元，其中移动端占比75%。随着跨境电商、农村电商和电商O2O趋势的发展，电商服务行业迎来持续扩张期，其中直接促进销售的电商销售服务尤为关键。

程序化广告崛起

程序化广告凭借精准投放和高效运作迅速发展，2016年中国程序化广告市场规模达到217.8亿元，同比增长89%，占展示广告整体的22.6%。尽管目前中国程序化广告市场仍处于发展阶段，但参照美国市场，未来发展潜力巨大。程序化广告不仅提升了广告投放的精准度，还优化了广告管理效率。

三大平台协同效应

亿玛在线通过“电商+大数据+精准营销”三大平台形成协同效应，构建了强大的飞轮效应。

• 电商销售服务业内居首：亿起发和易购网组成的电商销售平台，2014年创造交易额293.1亿元，相当于中国第三大B2C电商平台，占据市场领先地位。
• 电商为精准营销提供数据基础：电商销售平台积累了海量网购数据，为易博DSP提供精准用户画像和广告投放支持，提升广告效果。
• 技术实力雄厚：公司自主研发了大数据管理平台、广告管理平台和精准投放平台，掌握竞价引擎、动态创意、统一用户识别等核心技术，为智慧营销提供坚实的技术保障。

财务表现

2016年，公司营业收入达到7.80亿元，同比增长17.57%。精准营销业务收入大幅增长，带动公司净利润达到3391.38万元，同比增长119.65%（扣除股份支付费用影响）。公司2015年因股份支付费用导致亏损，但2016年盈利显著提升。

• 营收结构：精准营销业务占比逐渐扩大，移动端流量占比超过85%。
• 现金流：2016年经营活动产生的现金流量净额减少218.36%，主要由于业务扩张和移动媒体流量成本增加。
• 费用情况：管理费用同比减少50.90%，主要由于股份支付费用的扣除。

风险提示

• 技术替代风险：随着技术的不断进步，公司可能面临技术被替代的风险。
• 市场竞争加剧风险：行业竞争日益激烈，公司需持续提升技术和服务以保持竞争优势。
• 移动端拓展不达预期：移动端是未来广告投放的重要方向，若拓展不达预期可能影响公司增长。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（相对表现与市场持平）、回避（相对表现弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%~15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%~5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

信息披露与分析师声明

公司履行信息披露义务，客户可查询内幕交易防控信息。分析师声明确认其具备相关牌照，研究报告基于独立、客观的研究，不涉及利益冲突。

法律声明

本报告由兴业证券股份有限公司制作，已具备证券投资咨询业务资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应结合自身情况及市场变化作出决策。未经授权，不得复制、分发或使用本报告内容。