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科沃斯扫地机器人双十一销售表现及公司分析总结

核心内容

科沃斯（603486）在双十一期间表现出色，其扫地机器人产品线在天猫、京东、苏宁三大平台均取得线上成交额第一名的佳绩，全渠道成交额突破7亿元，同比增长35%。其中，视觉导航扫地机器人DJ35和LDS激光导航扫地机器人DN系列销售额均超过1亿元，显示了公司在高端扫地机器人市场的强大竞争力。

主要观点

• 双十一销售亮眼：科沃斯扫地机器人在双十一期间实现全渠道成交额超7亿元，同比增长35%，成为行业焦点。
• 市场占有率稳固：公司在京东、天猫、苏宁三大平台均占据线上扫地机器人成交额第一名，显示出其在市场中的领先地位。
• 产品智能化升级：公司产品已从早期的随机碰撞式扫地机器人发展为配备激光雷达和视觉扫描技术的智能产品，显著提升了清扫效率和覆盖面积，解决了卡顿、识别障碍物等用户痛点。
• 技术布局领先：公司布局下一代视觉导航技术，于2018年8月在德国IFA展上推出AIVI技术，具备深度学习能力，能更精准识别家居物品，提升用户体验。
• 研发投入加大：2018年上半年研发费用同比增长90.78%，达到9026万元，显示公司对技术研发的高度重视。
• 人才培养与平台建设：公司设立科沃斯（南京）人工智能研究院，依托高校资源和全球人才政策，打造一流的人工智能研究平台。

关键信息

产品与市场表现

• 双十一销售：全渠道成交额超7亿元，同比增长35%。
• 产品线：包括扫地机器人、擦窗机器人、空气净化机器人、管家机器人等。
• 畅销型号：DJ35和DN系列销售额双双破亿，2000元以上机型销量前十分钟即超去年双十一。

财务数据

财务预测与估值

• 盈利预测：预计公司2018-2020年归属于母公司股东净利润分别为4.8亿、6.6亿、9.2亿。
• 估值指标：当前股价对应PE为38.7倍，预计未来三年PE将逐步下降至20.2倍。
• 现金流改善：随着双十一的顺利进行，预计公司四季度现金流将有明显改善，全年业务增长可期。

技术与研发进展

• 技术优势：公司布局下一代视觉导航技术，提升产品智能化水平。
• 研发投入：2018年上半年研发费用同比增长90.78%，达到9026万元。
• 人才平台：设立科沃斯（南京）人工智能研究院，依托高校资源和全球人才政策。

风险提示

• 市场竞争加剧：扫地机器人市场竞争日益激烈。
• 商用拓展不达预期：商用服务机器人拓展可能面临挑战。
• 海外渠道拓展不利：海外市场拓展可能受外部因素影响。

投资评级

• 行业评级：看好，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 公司评级：买入，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。

公司概况

科沃斯是一家专注于家庭服务机器人和智能家用设备的研发、设计、生产与销售的公司，产品线丰富，涵盖扫地机器人、擦窗机器人、空气净化机器人等，是全球领先的家用机器人制造商之一。

联系信息

• 证券分析师：刘国清

  • 电话：021-61372597
  • 邮箱：liugq@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190517040001

• 证券分析师助理：曾博文

  • 邮箱：zengbw@tpyzq.com

• 销售团队：

  • 销售负责人：王方群（13810908467，wangfq@tpyzq.com）
  • 华北销售总监：王均丽（13910596682，wangjl@tpyzq.com）
  • 华北销售：李英文、成小勇、孟超、袁进、付禹璇
  • 华东销售副总监：陈辉弥（13564966111，chenhm@tpyzq.com）
  • 华东销售：洪绚、张梦莹、李洋洋、杨海萍、梁金萍、宋悦、黄小芳
  • 华南销售总监：张茜萍（13923766888，zhangqp@tpyzq.com）
  • 华南销售副总监：杨帆（13925264660，yangf@tpyzq.com）
  • 华南销售：查方龙、胡博涵、陈婷婷、张卓粤、王佳美

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