20241230-华泰期货-石油沥青专题_原料端供应趋紧_关注潜在的供需错配_13页_770kb

石油沥青市场分析与策略

市场现状

当前沥青市场处于下方有支撑、向上有潜在驱动的状态，盘面或持续偏强运行。近几个月国内沥青库存持续去化，炼厂与社会端库存已降至低位，现货端呈偏紧氛围，价格表现坚挺。但随着冬季来临，终端需求逐步降低，冬储合同已释放（价格3400-3600元/吨），提供了阶段性下方支撑。

供应端分析

海外原料供应趋紧，伊朗、委内瑞拉等地原油及燃料油出口下滑，中重质原油贴水走强，新加坡高硫燃料油裂解价差涨至历史高位。我国稀释沥青港口库存降至低位，炼厂采购成本提升，成本端支撑增强。国内沥青炼厂利润承压，装置开工率维持低位，产量受限。

需求端展望

需求方面，虽对明年全年需求增长预期不高，但春节后消费回升可能加剧供需错配。若供应与库存持续处于低位，现货紧张氛围可能增强，价格或上行。

策略建议

单边中性，短期支撑偏强，回调可关注逢低多BU单边及正套机会，谨慎追涨。

免责声明：本报告基于公开信息，分析结果仅供参考，不构成任何投资建议。