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燃料油期货早报总结

核心内容概述

2021年9月6日的燃料油期货早报分析了燃料油市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，指出当前市场整体呈现震荡偏多的运行趋势，并对短期走势给出了操作建议。

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主要观点

1. 成本端支撑强劲

• 原油价格持续反弹，宏观面和基本面共振利多，为燃料油提供了坚实的成本支撑。
• 原油中枢抬升对燃油价格形成提振作用。

2. 基差与现货走势

• 新加坡380高硫燃料油折盘价为2850元/吨，而FU2201收盘价为2619元/吨，基差为231元，表明期货贴水现货。
• 基差走强，反映市场对燃油需求的乐观预期，偏多信号。

3. 库存变化

• 截止9月2日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2070万桶，环比前一周下降2.27%。
• 库存下降表明供给端有所收紧，偏多信号。

4. 盘面走势

• 燃料油价格运行在20日均线上方，且20日线呈向上趋势。
• 价格走势偏强，偏多信号。

5. 主力持仓

• 主力合约净多头持仓，且多头持仓减少，表明市场参与者对后市仍持乐观态度。
• 偏多信号。

6. 燃料油基本面分析

• 高硫燃油需求：中东、南亚发电旺季，高硫燃油需求表现乐观，且随着脱硫塔安装数量增加，未来高硫燃油需求有望稳步上升。
• 低硫燃油需求：亚太地区集装箱运输活动活跃，BDI指数处于历史高位，显示船燃需求乐观，低硫燃油需求维持平稳上升。
• 高低硫价差：新加坡高低硫价差回升至663元/吨，反映高硫燃油需求改善，偏多信号。

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关键信息

一、燃油期货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价	2556元/吨	2619元/吨	2.46%
现货折盘价	2771元/吨	2850元/吨	2.85%
主力基差	215元/吨	231元/吨	7.44%

二、燃料油现货行情

品种	前值	现值	涨跌幅
新加坡高硫380	418.17美元/吨	430.50美元/吨	2.95%
新加坡低硫燃油	523.05美元/吨	533.14美元/吨	1.93%

三、供需分析

• 供给端：西方运至新加坡的燃油套利货持续下滑，高低硫燃油供给边际收紧。
• 需求端：
  • 高硫燃油需求稳中有增，中东、南亚发电旺季消费高峰期。
  • 低硫燃油需求平稳上升，受益于集装箱运输活动活跃。
  • 脱硫塔安装数量增加，未来高硫燃油需求有望持续增长。

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结论与操作建议

结论

• 成本端支撑强劲，燃油基本面持续向好。
• 基差走强、库存下降、盘面偏强，主力持仓净多，市场整体呈现震荡偏多运行态势。

操作建议

• 燃料油FU2201：日内价格预计在2590-2650元/吨区间内震荡偏多，建议投资者采取偏多操作。

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免责声明

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